实力机构力荐五大金股

　　公司公告子公司鲁丰织染新增5000万米匹染布产能

　　公司公告控股子公司鲁丰织染有限公司实施新增5000万米高档匹染面料生产线项目。1)预计投资:65993万元。2)资金来源:鲁丰公司自有资金,即新增注册资本22000万元人民币,不足部分由鲁丰公司申请银行贷款解决。

　　3)项目内容:主要建设染整车间、织布车间、后整理车间、验布车间、环保、储运及相关配套设施93977平方米,购置剑杆织机、喷气织机、轧染联合机等进口设备和穿扣架、落布车、打包机等国产设备,项目建成后将形成年产5000万米高档匹染面料的生产能力。4)项目用地:该项目占地126亩,已经取得土地使用权证书,出让年限50年。5)设施计划:该项目按计划于2011年至2014年期间分两期实施,第一期设计产能2500万米,计划于2012年二季度投产,第二期设计产能2500万米,计划于2014年投产。6)预期收入:

　　该项目全部达产后预计每年可实现销售收入100000万元左右。

　　匹染布产能扩大一倍,将增厚2012年及以后业绩

　　公司曾于4月19日公告以控股子公司鲁丰公司2010年末未分配利润28,024.48万元中的22,000万元按照投资双方的投资比例转增资本(鲁泰纺织:香港联业制衣=75:25)。当时我们就预计,基于目前匹染市场状况良好,生产周期短,不排除公司有对匹染布的进一步扩产计划。

　　鲁丰织染主要生产销售匹染布,设计产能5000万米,产能利用率100%。

　　自2005年投产以来,生产经营情况良好,随着技术逐渐成熟,有效产量逐渐提升,目前匹染收入已占到公司收入的20%。2010年实现销售收入99641.2万元,分别比08年、09年提高49%、40.8%;质量提升导致客户档次提升,订单结构调整、产品结构调整使得净利润大幅增长,10年净利润为15377.3万元,分别比08年、09年提高1357.9%、108.4%。

　　本次增资项目扩大了鲁丰公司的产能,使之翻了一番,增加了产品品种,适当调整产品结构,进一步提高了产品质量。该项目的实施将有利于公司提高国内市场占有率,提高公司的市场竞争力,增厚2012年及以后经营业绩。

　　龙头溢价+扩产驱动,上调盈利预测,维持“买入”评级

　　做为色织布行业龙头,公司基本面扎实、竞争力强、具有一定议价能力,对行业各种负面因素具有较强抵御能力。股权激励受众面广,有助于提升高管及业务骨干工作积极性。二季度经营情况良好,有望延续一季度增长态势。

　　根据新增产能,我们上调11-13年EPS为0.95元、1.22元和1.46元,目前11年PE只有12倍,估值仍具有较大提升空间,维持“买入”评级,目标价15.2元。　（光大证券）