贵州百灵：维持强烈推荐投资评级

药监局提醒 VC 银翘片安全操作今日，药监局发布第32 期《药品不良反应信息通报》，提醒医务工作者、药品生产经营企业以及公众关注维C 银翘片的安全操作流程。2004 年至2010 年，药监局监测维C 银翘片病例报告数1885 例，发现有部分过敏等不良反应，无死亡报告。药监局数据库分析显示，维C 银翘片的使用与其成分有一定关联，目前，维C 银翘片存在超量使用、未按说明书推荐的用法用量使用、合并使用与维C 银翘片成分相似的其他药品以及对维C 银翘片所含成分过敏者用药。

　　贵州百灵影响不大贵州百灵生产维C 银翘片，我们认为，药监局该信息对公司影响不大。1、药监局只是提示VC 银翘片的正常操作情况，要求按照说明书使用，不能超量使用，并非对该药品的否定。2、全国有200 多家VC 银翘片的生产厂家，药监局的该信息会更加督促民众在购买VC 银翘片的时候购买品牌药企产品，而非杂牌药厂的VC 银翘片，替代效应会较明显，一定程度上抵消对百灵的影响。

　　维持业绩预测和“强烈推荐-A”评级我们预计，公司2010-2012 年收入增速29%、25%和22%，净利润增速42%、41%和39%， EPS 1.08 元/1.52元/2.11 元，估值不高，作为一个高成长股，作为一个苗药龙头企业，市场将逐步认识到他的价值所在，我们维持“强烈推荐-A”的投资评级。

　　风险提示处方药销售低于预期。