2001年前的国有企业股改（股改后一年不能转让股

在信息不对称的时代背景下，企业约束机制的难题浮出水面。有些企业为扩大销售比例，不惜压低计划指标、回避调拨任务和财政上缴任务，导致内部人控制现象的出现，工资侵蚀利润，行为短期化问题愈发严重。实践效果与改革预期之间出现了明显的背离。面对这样的局面，1982年，中央推行工业经济责任制，旨在解决放权让利过程中的问题，理顺国家和企业之间的分配关系，解决大锅饭问题。这一政策在硬化企业预算约束、强化企业内部管理等方面取得了显著成效，尤其是国家财政赤字的减少尤为突出。

由于企业外部环境的不平等和内部条件的千差万别，这一政策难以找到具体的操作指标来规范国家与企业之间的责、权、利。企业激励不足的问题十分严重。在此之后，利改税的措施也接连推出，但效果并不理想。

国企改革的历程充满了探索与变革。从1984年的十二届三中全会开始，改革的目标逐渐明确，旨在实现政企分开、所有权与经营权相分离。改革的主要措施包括实行厂长（经理）责任制、承包经营责任制、租赁经营等。到了1987年底，全国国有大中型企业普遍实行了承包制。同年，十三大报告肯定了股份制是企业财产的一种组织形式，试点可以继续实行。虽然承包制在当时取得了一定的成功，但其问题也逐渐暴露出来。

与此价格体制、投融资体制等宏观经济改革也在同步进行。国企改革的推进对价格体制提出了挑战，价格体制改革以不同形式、不同程度放开价格为主。在流通体制上，生产资料逐渐转变为商品，有效运转支持了国企改革的进行。投融资体制的改革、国有资产管理局的成立、资本市场的建立等也为国企改革提供了支持和推动。

这一阶段的国企改革具有鲜明的试错特征，其推动模式主要表现为解决我国经济短缺问题的客观需要。长时间的计划经济体制使我国经济处于崩溃的边缘，国有企业上缴的利润与国家对它的投资不相称，生产资料和人民生活资料长期处于严重短缺状态。国企改革势在必行，它在不断地探索中前进，为我国的经济发展注入了新的活力。

国企改革是一项充满挑战与机遇的历程，它在解决我国经济问题的也推动了宏观经济的改革和发展。为了摆脱短缺经济的困扰，中央决策层制定了改革开放的国策。其中，所有制结构的调整与国有国企的改革成为了重要抓手。当时，国有企业面临诸多挑战，而放权让利和两权分离的改革措施，旨在激发企业活力，提高生产能力，以缓解产品短缺的问题。

在***之后，国营和集体企业的岗位有限，大量回城青年无法就业，各级积极鼓励自谋职业，并发放个体营业执照。于是，个体经济在的默许下逐渐壮大，最终成为合法的所有制形式之一。资金、技术和经验的匮乏使得国家必须推行对外开放政策，吸引外资、引进技术和经验。在这样的背景下，三资企业在上世纪八十年代得以初步发展，为九十年代的大规模外资涌入奠定了基础。

整个改革过程呈现出中央指导、理论研究和地方实践相结合的特点，自下而上推动。面对经济短缺的现实，改革国有企业、调整所有制结构、发展个体经济和外资经济成为当务之急。在这一进程中，地方实践发挥了重要作用，自下而上地推进国企改革。中央政策主要通过“试点”的方式，结合企业发展实际和相关理论，推出了多种政策。从放权让利到两权分离的承包责任制，再到转换经营机制，都经历了“政策—实践—政策改进”的过程。

进入上世纪九十年代，国企改革进入了制度创新阶段。计划与市场的关系逐渐明确，国企改革也开始围绕建立社会主义市场经济体制展开。1992年十四大明确指出，改革的目标是建立社会主义市场经济体制。随后，现代企业制度的建立成为国企改革的核心内容。这一阶段的改革不仅涉及政策调整，更涉及到国有经济的战略性改组与国有经济布局调整。国有经济的优化通过存量资产的流动和重组来实现，搞活大型企业和放开搞活小企业的策略同时推进。新型民营企业也积极参与到国企改革中，通过兼并、收购等方式盘活国有资产。

国企改革是一个不断探索、调整和创新的过程。从最初的放权让利到建立现代企业制度，再到国有经济的战略性改组与布局调整，每一步都充满了挑战和机遇。这一改革的深入进行，不仅使国有企业焕发新的活力，也为整个国家经济的发展注入了新的动力。十五大的报告深度剖析了国有经济布局的战略性调整。报告中明确指出，国有经济的主导作用主要体现在其控制力上。对于涉及国民经济命脉的关键行业和领域，国有经济必须保持绝对的支配地位。而在其他领域，通过资产重组和结构调整，以强化国有经济的重点，提升国有资产的整体质量。

进入20世纪90年代，国企改革的主题始终聚焦于解困。面对高负债率、冗员多、社会负担重等多重困境，国有企业在效益逐年下滑、亏损面逐年增大的背景下，展现出了坚韧的斗志。据相关统计数据显示，国有企业在面临亏损挑战的也积极寻求改革路径。为了助力国有企业解困，中央推出了一系列政策，其中影响最大的是结合国有商业银行集中处理不良资产的改革，并成立了专门的金融资产管理公司，对部分困难企业实施“债权转股权”改革。到2000年，已有580户国有大中型企业实施了这一改革，涉及金额高达4050亿元。这一改革举措使得企业的资产负债率明显下降，为企业减轻了利息负担。

股份制和公司制的试点推进是国有企业改革的重要一环。从最初的探索到逐步规范化，再到现代企业制度的建立，这一改革过程体现了国有企业逐步适应市场经济体制的决心。随着试点企业的公司制改造完成，法人治理结构初步建立，为国有企业的进一步发展奠定了坚实基础。十五届四中全会提出，对于国有大中型企业，尤其是优势企业，应积极推动股份制改革，发展混合所有制经济。重要的企业由国家控股，以保证国有经济的控制力。

与此“优化资本结构”的配套改革试点也在全国范围内逐步推开。这一试点的主旨在于以市场为依托，通过破产、兼并等方式建立国有企业优胜劣汰机制。虽然取得了一定的成效，但由于国有企业亏损面过大，仍需要更多的努力来为其解困。

在国有企业改革中，融资问题也是一大挑战。随着“拨改贷”政策的实施，国有企业间接融资渠道难以满足其巨大的资金需求。利用和发展资本市场进行直接融资成为了必然的选择。十四届三中全会的决定指出，要积极稳妥地发展债券、股票融资，利用资本市场推动现代企业制度的建立。企业需要按照《公司法》的要求进行公司制改造，完成上市公司的规范操作，以更好地利用直接融资手段。

在推动国有企业改革的过程中，不仅注重战略性的结构调整，还关注企业的解困和融资问题。通过一系列的改革措施和政策支持，国有企业正在逐步适应市场经济体制，走向高质量发展之路。自改革开放以来，我国国企改革持续深化，资本市场作为解决融资问题的重要渠道发挥了至关重要的作用。一方面，我们积极发展了国内的资本市场，让更多企业得以在国内上市融资，数量从最初的十几家增长到上千家，市值规模也实现了跨越式增长。我们也鼓励一些有实力的企业走向国际资本市场，利用国际资源推动自身发展。

国企改革的推进与整个国民经济的改革紧密相连，建立现代企业制度是其中的重要一环。在所有制结构上，我们确立了非公经济的重要地位，让市场在资源配置中发挥决定性作用。分配制度上，我们确立了按劳分配为主、多种分配形式并存的制度。价格、外贸、外汇等体制改革进一步深化，为国企发展创造了良好的外部环境。社保制度的改革也为企业解决了后顾之忧。

本阶段的国企改革动因多元且深刻。邓小平的南方谈话为改革提供了强大的思想动力，明确了计划与市场的关系，消除了人们的疑虑和担心。随着国企面临的生存困境日益严峻，企业制度的问题逐渐凸显，改革成为必然。理论探索与实践经验的结合也为国企改革提供了方向。

进入2004年至今，国企改革进入了一个新的阶段。国有资产管理体制的深化改革是其中的重要一环，中央和地方国有资产监督管理委员会的成立，为国有资产的管理和监督提供了更加明确的方向。本阶段的国企改革以大企业为中心，以产权多元化和治理结构建设为重点，许多大型企业正在剥离社会职能部分，实行主辅分离，提高整体实力。

国企改革是一个复杂而漫长的过程，需要我们在实践中不断探索和深化。我们相信，随着改革的持续推进，国有企业将焕发出更加旺盛的活力，为我国的经济社会发展做出更大的贡献。中国股改历程深度解析：从股权分置到资本市场变革

在中国经济体制改革的大背景下，一场关于股权结构的改革——股权分置改革，于2005年左右正式拉开帷幕。这是中国资本市场发展史上一个重要的里程碑***。那么，究竟什么是股权分置呢？所谓的股权分置，是指上市公司的一部分股份可以上市流通，而另一部分股份则暂时不能上市流通。这种格局的形成，与我国证券市场建立初期的改革不配套和制度设计上的局限密切相关。

到了20世纪末期，股权分置问题愈发凸显。上市公司中，非流通股占比高达三分之二，且通常处于控股地位。这种现象导致同股不同权的问题，使得上市公司治理结构存在重大缺陷，容易形成一股独大的局面，流通股股东特别是中小股东的权益受到损害。为了解决这个问题，我国开始了漫长的股权分置改革之路。

在2003年十六届三中全会中，《中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》强调了建立健全现代产权制度的重要性。这一决定标志着我国对于产权制度的重视达到了新的高度。随后的几年里，我国开始逐步推进资本市场的改革，尤其是针对股权分置的问题。

到了2005年，随着资本市场的日益成熟和国有经济改革的深入，股权分置改革的紧迫性愈发凸显。同年2月，***发布了《关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》，为非公经济提供了更大的发展空间。紧接着的4月，中国证监会启动了股权分置改革试点工作。这一改革旨在消除资本市场的先天缺陷，恢复其投资、融资、定价和资源配置的功能。经过不懈的努力，到2006年末，股权分置改革基本完成，资本市场的功能逐渐回归。这不仅标志着资本市场开始走向成熟，也为国企改革提供了一个全国范围的资源配置平台。

时光回溯到2001年6月12日，***颁布了《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》。这一决策是资本市场改革思路的延续。由于市场反响并不理想，这一措施在当年10月22日被暂停实施。进入第三阶段，资本市场改革开放和稳定发展的制度性变革被提上日程，其中解决股权分置问题成为重要议题。到了2004年1月31日，***发布《若干意见》，明确提出了解决股权分置问题的方向和路径。

股权分置改革是我国股市的一项根本性制度缺陷的解决之道。完成股改后，股市开始真实反映我国经济发展的成果，呈现出蓬勃的成长态势。这一独特的股权分置现象是我国特有的，是“摸着石头过河”的实践中产生的。在全球范围内，只有我国面临这一问题，也仅有我们的股市需要进行股改。

关于股权转让的问题，尽管股权转让涉及税收，但并不意味着可以随意进行。在公司成立不到一年的情况下，股权转让是否可行需要结合具体情况具体分析。尤其是在建筑行业资质等特定领域，以买断股权的方式实现的股权转让，需要注意税收以及股权转让金额与实际资产的匹配度。如果转让金额过大且与实际资产差异显著，可能会被判无效。如果股权中包含国有股，其转让还需遵循相关法规。

股份公司董事、监事及高管在一年内转让的股份比例也有明确规定。股改后的首个12个月内不得进行转让，第二个自然年内可转让的股份不得超过25%。这显示出我国股市在逐步开放中仍需要维护稳定和秩序。

股改，简而言之，就是将未流通的股票转化为流通的股票。在2005年5月之前的股市中，流通的股份通常不到50%，上市公司持有大部分股份，自己绝对控股。这种情况使得股市对投资者的吸引力大打折扣。从2005年开始，我国开始了股改，将未上市的大部分股票放到股市中流通，即所谓的“全流通”。真正的全流通股票并不多，实际意义的全流通股票更是凤毛麟角。目前，上海股市中仅有少数几只股票实现了全流通。

全流通的实现并不容易，它需要满足一系列的条件和规定。所谓的全流通，通常指的是一个集团内的部分股份实现全流通，即无国企股、无法人股、无B股和H股的“三无”股票。在上海股市的841只股票中，仅有几只实现了全流通。深圳股市则没有全流通的股票，流通比例最高的股票也仅在95%左右。股改之路任重道远，但我国股市正在逐步走向成熟和稳定。

股权分置改革是我国股市发展的重要里程碑，它解决了我国股市中存在的根本性制度缺陷。随着股改的深入推进，我国股市正在逐步走向成熟和稳定，为投资者提供更多的机会和可能。