创业板注册制改革：十年探索入佳境 劲风扬帆再

创业板注册制改革：我们与你共行

机构之声

五矿证券：十年磨一剑，改革创未来

在严峻复杂的发展环境下，创业板注册制的改革犹如一股清新的风，为中国的资本市场注入了新的活力。这一改革，是金融供给侧改革的重要一环，具有里程碑意义。它借鉴科创板的经验，坚持错位发展，突出特色，更好地服务于成长型创新创业企业，增强了资本市场对创新企业的包容性。这一改革，不仅推动了资本市场的市场化、法制化、成熟化，更为全面注册制改革积累了宝贵经验。

作为扎根深圳20年的综合性券商，五矿证券立足于央企投行的定位，依托中国五矿的多元化产业背景和五矿资本的业务协同资源，致力于打造“大投行生态圈”。我们将全方位提升资本、定价、销售、协同、风控、研究等综合能力，为创业板的注册制改革提供全方位的支持，助力我国创新驱动发展战略。

重庆信托：稳健前行，助力A股全面注册制改革

2020年，我国资本市场经历了一场深刻的变革。创业板注册制的推进速度超出市场预期，这彰显了管理层推动资本市场全面深化改革的决心和效率。此次改革完善了发行审核制度，强化了主体责任，完成了市场准入到上市定价的转换。重庆信托将借助这一东风，发挥其在资本、货币和实业联结中的优势，多维度为客户提供综合方案，为投资者的财富保值增值保驾护航。

光大信托：捕捉新机遇，共筑高质量经济发展

创业板的注册制改革是资本市场深化改革的又一重要步骤，为信托公司创新转型提供了重大机遇。光大信托将针对创业板的特点，加快研发创新产品，积极助力创业板注册制改革。我们坚信，信托公司的制度优势与证券投资的创新发展相结合，将为投资者在低利率环境下提供优质资产投资机会。

爱建信托：见证中国资本市场的蜕变

创业板注册制改革是中国资本市场逐步走向成熟的又一重要标志。这一改革不仅深化了资本市场和供给侧改革，更是推动经济高质量增长的关键环节。爱建信托作为资本市场的参与者，见证了这一历史时刻，并将继续与时俱进，为投资者提供优质的资产投资机会。

创业板注册制的改革是我国资本市场发展的一个重要里程碑，它标志着我国资本市场正逐步走向成熟。各金融机构也将借此机遇，为投资者提供更多的投资机会和优质的金融服务，共同助力我国经济的持续健康发展。从总体实施方案来看，创业板试点注册制的改革将为企业上市打开更为广阔的大门。这次改革将进一步放宽企业的上市门槛，包括减少行业限制、设置负面清单、降低企业盈利要求等，同时压缩发行时间以提升上市效率。这将极大地推动更多行业内的优质中小企业进入资本市场，解决其发展过程中的资金瓶颈。对于创业板而言，这一改革意味着优胜劣汰，真正具备长期竞争力的公司将在市场中脱颖而出，这也将增强创业板的活力和长期竞争力。

随着创业板注册制改革的实行，涨跌幅范围从10%扩大到20%，退市制度也基本与国际接轨，这无疑增加了普通投资者参与创业板投资的风险。与此投研能力突出的专业机构投资者的优势将进一步扩大。预计未来普通投资者将逐渐转变为购买机构投资者发行的资管产品进入市场，这将是信托公司在内的各类机构投资者的新机遇。

爱建信托一直将资本市场业务作为重要的转型方向，未来我们将积极开发适宜产品参与创业板投资，分享创业板的成长红利。

浦银安盛基金认为，创业板注册制改革是我国经济从高速增长向高质量发展阶段转型的关键环节。这一改革有助于专业机构投资者的发展，对投资者的分析甄别能力提出了更高的要求。注册制的实施，为优质成长企业上市发展提供了条件，也推动了资本市场的转型升级。浦银安盛基金将一如既往地坚持长期投资的理念，为优质创业企业的腾飞助力。

博时基金表示，注册制的推出是中国资本市场成熟的标志，也是深化改革的必经之路。随着创业板注册制的实施，资本市场将更为开放，新兴企业将在创业板中快速涌现。这对于公募基金而言，既带来了挑战也带来了机遇。注册制的实施对基金公司的投研能力提出了更高的要求，同时互联网、大数据等新兴产业将获得更快上市的机会。

对于信托行业而言，创业板注册制改革同样意义重大。在银等监管部门的深化资本市场改革指导下，信托行业面临的转型压力越来越大。创业板注册制改革为信托行业的业务转型提供了机会，信托公司可以借此机遇寻找新的业务增长点和发展方向。

创业板注册制的改革将带动资本市场迎来新的发展机遇，推动资本市场转型升级。在这一背景下，包括信托公司在内的各类机构投资者都将面临新的挑战和机遇，需要不断提升自身的投研能力和风险管理水平，以适应市场的变化和发展。随着创业板推进注册制改革及多维度配套制度的落地，投行业务将迎来全面快速增长，信托公司的主动管理业务转型与发展也将迎来广阔空间。信托公司需发挥其独特优势切入投行业务，其投行业务以企业资金需求为着眼点，结合信托制度优势，灵活运用债权、股权或物权等多种方式，满足企业重组、购并、项目融资等全方位金融需求。

平安创投对创业板的改革充满期待。自2009年创业板启动以来，其在支持企业发展、引领产业升级方面发挥了重要作用。今年6月12日，创业板改革并试点注册制的规则正式发布，这场令人瞩目的“存量改革”将促使资本市场更好地服务创新创业企业。农银汇理基金也看好创业板注册制改革，认为其将提高资本市场包容性，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式的深度融合。

从短期看，创业板改革后的注册制试点为其带来了市场化的发行机制，为优质新经济企业提供资金支持。从长期来看，这次改革将进一步优化我国资本市场制度，经济转型和要素市场化改革也将因此受益。

爱尔眼科董事长陈邦认为，注册制是证券市场发展理念和运行规则的重大变化，是市场化方向的必然选择。他强调上市公司要守初心、走正道并确保合规运作，同时适应新局面、形成新优势。在注册制下，上市公司必须更加注重投资者关系（IR），不断提高市值和股东价值，助推公司战略实现。

创业黑马董事长牛文文表示，创业板的注册制改革对于中小企业创业者来说是大机会。他认为国内绝大多数企业都适合创业板注册制，并鼓励中小企业创业者把握住这次改革的大机会。

东富龙董事长郑效东谈创业板注册制

创业板改革犹如资本市场的凤凰涅槃，注册制的实施正是这场变革的关键所在。郑效东董事长表示，这一改革真正将选择权交给了市场，让投资者根据自身的判断来发掘优质企业。这不仅彰显了市场的力量，更是对创业板的全新孵化。在注册制的推动下，优质企业将如凤凰展翅，充分展现其独特的魅力与价值。

万达信息董事长匡涛眼中的注册制改革

万达信息的匡涛董事长认为，创业板注册制的推行将进一步为市场注入活力。随着退市制度的完善，资本市场将更侧重于企业的真实价值，优质企业将如明珠闪耀。资产重组及再融资政策的改革将为企业带来更大的发展空间，助力上市公司实现更大的辉煌。

创业板的赋能与英诺激光的机遇

随着创业板注册制的进一步推进，成长型创新创业企业将迎来巨大的发展机遇。上海钢联（300226）便是其中的佼佼者，始终聚焦信息与数据主业，为用户提供卓越的服务。英诺激光作为国内领先的微加工领域激光器生产商，也紧紧抓住这一改革契机，希望通过资本市场的力量，增强自主创新能力，扩展业务范围，实现更多的进口替代，最终为实现“激光造福人类”的愿景而努力。

前海开源基金首席经济学家杨德龙谈注册制助力创业板发展

经过十年的砥砺前行，创业板注册制的实施条件已经成熟。杨德龙专家表示，这一改革标志着创业板进入了一个新的发展阶段。注册制的亮点在于允许未盈利的企业上市，更好地服务实体经济，特别是支持科技企业。交易制度的改变也将活跃市场交易，但投资者需警惕短期波动的风险。注册制的实施有望让创业板成为优质企业的聚集地，抑制壳资源的炒作，为投资者提供更多优质的选择。

平安证券首席宏观策略分析师魏伟眼中的创业板未来

魏伟分析师认为，创业板注册制改革将更有利于优质企业脱颖而出。这一改革将提升上市公司质量，使优质企业在资源配置方面更具优势，支持其继续做大做强。市场流动性将更多地流向优质企业，助力这些企业快速发展。对创业板而言，注册制改革将引入更多新鲜血液，特别是成长型创新创业企业，支持产业深度融合，为市场带来更多机遇与挑战。创业板，作为民营企业上市的主战场，正在经历一场深刻的注册制改革。这场改革犹如一阵春风，为资本市场注入了新的活力，使其对民营企业融资的服务能力得到显著提升。改革后的创业板，其多元上市标准能够更好地满足差异化企业的融资需求，进一步增强了创业板的包容性，有望成为优质企业的聚集地。

与此注册制的实施也对创业板的投资提出了更高的专业要求。市场化的定价机制，以机构投资者为主体的询价制度，以及适度放开的交易制度，共同构成了创业板新的投资生态。这样的改革，有助于实现对上市企业进行充分的风险定价，优化资源配置，提高市场的效率。

银河证券首席经济学家刘锋指出，激活优胜劣汰的市场机制是创业板改革的关键所在。他深入解读了注册制的内涵与外延，并详细阐述了创业板改革对新证券法的全面贯彻落实。

为了引导资本市场更好地支持创新型企业融资发展，需要建立符合中国国情的资本市场多元化退出渠道和出清方式。借鉴成熟市场的经验，完善多层次资本市场建设，以及不同板块、不同层次间企业的升降级转板机制，对企业优胜劣汰起到积极的推动作用。

注册发行制度实施过程中充分的信息披露机制是核心。通过双重信息审查质询及应询的反馈机制，让投资者有机会了解详细真实的企业信息，从而自主识别、把握风险。对于信息披露不充分的主体，应依法严惩。

市场的持续监管体系也亟待强化。特别是在保护投资者权益方面，需要从立法、司法和执法等多个环节入手，配套法律环境建设，有效维护公开、公平、公正的市场秩序。

规范公司治理也是维护市场秩序的重要环节。完善董事会的制度建设，充分发挥独立董事的作用，保障股东的权益。形成全面、及时、真实的信息披露制度，加强第三方的审计力度，强化市场监管体系。

投资者权益的保护与赔偿至关重要。新证券法为基础，应进一步完善投资者保护法律法规制度，加大对违法行为的处罚力度。积极探索符合我国国情的证券民事诉讼制度和赔偿机制，为投资者提供坚实的法律保障。

创业板的注册制改革正步入深水区，其全面落实新证券法，旨在更好地服务创新型民营企业，激活优胜劣汰的市场机制，为资本市场注入新的活力。