道琼斯历史最高市盈率（纳斯达克指数历史市盈

一、关于美国历史上食品行业巨头的市盈率

美国食品行业巨头的市盈率一直备受关注。参考同行业市盈率，该行业的巨头市盈率最高时约为44.94。

二、微软在美国股市历史上的市盈率

微软作为科技巨头，其市盈率一直备受瞩目。在微软的发展过程中，其市盈率随着公司业绩的增长和市场环境的变化而波动。据历史数据显示，微软曾达到过非常高的市盈率。而在未爆发次贷危机时，微软的市盈率表现稳定，成长性良好。由于具体的数值需要更详细的历史数据来确认，因此无法给出具体数字。

三、道琼斯指数和标普500的历史平均市盈率查询网站

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四、纳斯达克史上最高平均市盈率

纳斯达克作为全球著名的股市之一，其历史上最高平均市盈率达到了811倍。

五、世界各国股市的市盈率

对于世界各国股市的市盈率，可以通过下载博弈大师软件来查看。该软件提供了全球各大股市的实时数据，包括市盈率等信息。

六、市盈率的含义及高低评估

市盈率是衡量股价高低和企业盈利能力的一个重要指标。它反映了投资者对企业未来盈利能力的预期。市盈率高低并不是绝对的，需要结合市场环境、企业成长性和盈利能力等因素来评估。一些发展良好的公司，即便市盈率较高，也能吸引投资者的关注。总体来说，合理的市盈率水平取决于市场的经济发展潜力及市场利率水平。欧美等发达国家的股市市盈率一般保持在15-20倍左右。对于投资者而言，选择市盈率适中的股票，能够更好地平衡投资风险和收益。

某指数的市盈率，是以该指数的成份股（排除亏损股，因其市盈率无实际意义）的总市值（发行在外的普通股股数乘以收盘价）除以净利润总额来计算的。具体到上证A股指数，其市盈率是基于样本股（包括ST股，截至2002年1月9日为627只）进行计算，排除了亏损股后，将剩余股票的总市值与净利润总额相比较。而上证30指数则是基于其30个样本股进行同样的计算。

当我们对不同市场的平均市盈率进行横向比较时，有几个重要的问题需要注意。市盈率本身是一个相对粗略的指标，因此在进行比较时需要格外小心。

综合指数的市盈率与成份指数的市盈率之间存在差异。综合指数包括市场上的所有股票（沪深市场上的PT股除外），其市盈率通常较高。而成份指数的股票是经过精挑细选的，通常具有较大的平均股本和较好的业绩，因此其市盈率相对较低。如果我们错误地将两者进行比较，就可能会犯下概念性的错误。

市盈率应与基准利率挂钩。基准利率是人们投资收益率的参照系数，反映了社会资金成本的高低。如果其他因素保持不变，基准利率的倒数与股市平均市盈率之间存在正向关系。当前，中美基准利率差异不大，但纵向看，中国的基准利率相对较低。权威部门的研究显示，根据当前的物价水平和国家的经济政策取向，中国有可能会降低利率。

第三，市盈率的高低与股本大小密切相关。总股本和流通股本较小的市场，其平均市盈率往往会较高。以中国沪深市场为例，总股本最小的100家上市公司的市盈率远高于总股本最大的100家上市公司。在美国，小盘股的市盈率也高于大盘股好几倍。在评估一个市场的平均市盈率时，必须考虑这个市场的上市公司结构。

第四，市盈率与股本结构有关。全流通的股份会使市盈率较低，而非全流通的股份则会使流通股的市盈率较高。这是因为资产的流动性会增加其价值，流通股的价格自然会相对较高。在中国市场，非流通股占比较大，因此在它们未流通的情况下，流通股的市盈率较高是正常现象。

市盈率还应与公司的成长性挂钩。即使两个市场的市盈率相同，但如果一个市场的上市公司利润增长速度较快，那么这个市场就更有投资价值。公司的成长性对股票的内在价值有着巨大的影响。

假设上市公司的净利润与经济同步增长。以中国和美国的年均经济增长率为例，中国的经济增长率为7%，而美国为3%。那么，中国股票的平均内在价值理论上应该是美国的2.42倍，这意味着中国股市的合理市盈率也应该是美国的2.42倍。从公司成长性的角度看，NASDAQ指数的市盈率较高，新兴市场国家股市的平均市盈率也较高，这是有其背后的经济逻辑和合理性的。

市盈率不仅仅是一个简单的数字，它与多种制度性因素息息相关。居民投资方式的多样性、投资理念、国家制度（包括文化、传统、风俗、习惯等）、外汇管制等，都与市场的平均市盈率水平有着紧密的联系。在中国，股票市场的平均市盈率还需要考虑发行价因素。

在探讨中国股票市场的平均市盈率时，我们不能忽视发行价的影响。在1997年以前，为了照顾边远地区，股票初次发行定价控制得较为严格。但后来为了推进市场化改革，对发行定价的控制逐渐放松。当我们观察二级市场的平均市盈率时，必须意识到发行市盈率的影响。理论上，发行市盈率越高，筹集的资金越多，上市公司的发展潜力就越大，账面资产的含金量也越高。静态的市盈率指标可能无法充分反映这一趋势。

平均市盈率指标在衡量股市平均价格合理性方面存在一些内在缺陷。计算方法本身存在缺陷。样本股的选择具有随意性，一旦样本调整，平均市盈率也会随之变动。亏损股与微利股对市盈率的影响也存在不连续的问题。更值得一提的是，如果某些大型公司出现亏损，在计算市盈率时会被剔除，导致平均市盈率数值出现偏差。市盈率指标很不稳定。随着经济的周期性波动，上市公司每股收益会大起大落，这也导致平均市盈率波动较大。每股收益只是股票投资价值的一个因素，投资者在选择股票时还需要考虑其他众多因素。仅凭市盈率一个指标来评判股票的投资价值是不科学的。

除了平均市盈率外，还有其他指标可以用来衡量股市整体是否存在泡沫或具有投资价值。例如，红利支撑股价水平、平均股价以及平均市销率等。这些指标也存在各自的缺陷，需要综合考虑多种因素来全面评估市场的投资价值或风险水平。

投资股票需要全面考虑多种因素，包括经济、政策、市场心理等。仅凭一个指标来评判市场的投资价值或风险水平是不可取的。在做出投资决策时，投资者需要综合考虑各种信息，进行全面的分析和判断。在西方金融领域，市销率（PSR）的概念被一些学者，如肯尼斯·L·费希尔（1984），广泛提及并深入研究。他们认为市销率即每股市场价格除以每股销售收入，由于其计算依据的销售收入的波动性远小于净利润的波动性，因此市销率相对稳定。这一指标的优势在于几乎不需要剔除上市公司，所有上市公司均可作为样本，从而保证了计算的客观性。费希尔通过对美国股***达一百多年的数据检验发现，根据市销率判断个股和大盘的投资效果，相较于市盈率更为可靠。在他看来，市盈率作为定价工具并不科学，尤其是在极端情况下，“市盈率10倍太高，而1000倍却可能太低”。

与此另一种观点由美国经济学家安德鲁·史密瑟斯等（2001）提出，他们更偏爱平均市净率指标，也被称为托宾q指标。史密瑟斯认为，托宾q值就像一个弹簧，牵引股市回归其内在价值。他指出，这一指标与平均市盈率大多数情况下方向一致，但在某些时候，平均市盈率可能会提供灾难性的价值判断。托宾q的威力在2000年初显现，当时史密瑟斯出版的《华尔街价值投资》一书建议根据托宾q值抛空股票。

市场成本（AMC®）也是一个重要的衡量股市投资价值的指标。这一指标剔除了非理易后，反映了市场上所有投资者持有某只股票的平均成本。在信息对称的情况下，市场成本恰好代表了股票的内在价值。如果股票的市场价远高于其市场成本，那么这只股票的价格下跌是迟早的事；反之，则表明该股票值得关注。市场成本具有广泛的适应性，无论是对同一市场还是不同市场，都能提供有力的解释。

在探讨股市投资价值的过程中，也存在一些悖论。例如，尽管中国经济高成长，但部分投资者对上市公司的质量表示怀疑。他们认为，经过多重监督的上市公司，其成长并未与中国经济的成长同步。尽管中国证券市场市场化程度较高，但问题依然层出不穷。还有，尽管某些企业按现金流量贴现计算未必有投资价值，但外资却有强烈的收购意愿。这种现象反映了外资对国内企业价值的独特认识。虽然指数显示股市上涨显著，但投资者的平均投资收益率并不高。指数有时会误导决策，因此需细心分析市场真实情况。

这些悖论反映了股市投资中的复杂性和多样性。在理解和应用上述指标时，投资者需要综合考虑各种因素，做出明智的投资决策。在1994年8月1日至2001年12月31日的时间段内，上证指数展现了一个有趣的趋势。尽管在这期间，上证指数的平均持筹成本为1509.155点，其年平均收益率看似可观，达到9.74%，但是当我们深入考虑交易费用时，情况则大为不同。在中国股市中，交易费用包括印花税、佣金以及过户费等，这些费用相对较高，而中国投资者的换手率又较高，因此总的交易费用数额相当可观。从这个角度来看，中国投资者的平均年收益率实际上是非常低的。

从长远的角度来看，无论哪个国家的股价指数，都呈现出不断上涨的态势。这是因为经济持续增长，上市公司平均净利润总额不断提升，以及市场成本曲线的逐步抬高。我们不能仅仅根据指数涨了多少来判断股票市场是否健康。实际上，任何一个长期上涨的指数都是经济稳步发展的反映。

我们也不能忽视同一上市公司股票在不同市场上的表现。以中国石化为例，其在香港、纽约和上海市场的股价表现截然不同。这种差异主要是由于市场割裂导致的。在国内，投资者购买香港市场的股票受到限制，使得两个市场的股票供需关系完全不同，价格自然会有所不同。如果两个市场实现自由流动，价格自然会相互接轨，但即使如此，也不能认为A股股价一定要以香港股价为标准与之接轨。新的市场供需关系将重新决定价格。

至于道琼斯指数的平均市盈率是多少，这一数据似乎难以直接获取。公开渠道主要公布的是指数水平，而不涉及市盈率数据。要计算平均市盈率，需要所有成份股的市值之和除以它们去年的净利润之和。值得注意的是，国外机构一般并不采用所谓的“动态市盈率”，对于指数市盈率的计算更是保持独立和客观。

股市是一个复杂而多变的系统，投资者在做出决策时需要全面考虑各种因素，包括交易费用、市场供需关系、经济基本面等。只有深入理解这些因素，才能做出明智的投资决策。