周五机构一致最看好的6只个股（4.12）

金融与物流业务的稳健增长铸就全年业绩的稳健之路

***回顾

公司于2018年4月10日发布了其备受瞩目的2017年度财报。在这一年里，公司凭借其卓越的业务表现，实现了营业收入的稳健增长。

主要观点

1. 金融与物流业务：公司的金融和物流两大主营业务呈现出稳定的增长态势。两大业务领域的协同作用，推动了公司的整体业绩持续增长。特别是在数字化和智能化的推动下，物流业务的效率和盈利能力得到了显著提升。

2. 营收增长：报告期内，公司实现营业总收入达到惊人的XX亿元，同比增长了XX%。这一数据表明，公司在市场竞争中表现优秀，具有强大的市场份额和盈利能力。特别是在数字化转型的过程中，公司的服务质量和效率得到了广大客户的认可和支持。

3. 净利润增长：公司在报告期内实现了归属于上市公司股东的净利润达到XX亿元，同比增长了惊人的XX%。这一业绩得益于公司金融和物流两大业务领域的卓越表现。公司在成本控制、运营效率等方面也做出了显著的贡献。值得一提的是，公司在报告期内还实现了非经常性损益的稳定增长，这进一步增强了公司的盈利能力。

4. 业务展望：展望未来，随着数字化、智能化等技术的不断发展，公司将继续深化金融与物流两大核心业务领域的协同发展。公司还将加大在技术创新、人才培养等方面的投入力度，以提升公司的核心竞争力和盈利能力。公司还将积极拓展海外市场，寻求更多的发展机遇。

综合上述分析，公司的年度业绩符合预期，展现出稳健的发展态势。在金融与物流两大业务领域的推动下，公司的业绩持续增长。展望未来，公司将继续深化金融与物流两大业务领域的协同发展，积极拓展海外市场，提升公司的核心竞争力和盈利能力。我们给予该公司“强烈推荐”评级。也提醒投资者关注可能的行业风险和政策风险。金融物流业务的强劲增长与新北洋的稳步前行

新北洋，作为我国领先的智能设备/装备解决方案提供商，在金融物流领域展现出了强大的实力和稳定的增长态势。

公司的主营业务包括传统业务和金融物流业务两大块，其中金融物流业务已经成为公司的重要增长引擎。2017年，公司金融物流业务实现营收12.51亿元，同比增长17.44%，占公司收入比重的67.26%，业绩稳定增长，符合预期。

公司在金融物流领域的研发投入占比高达12.33%，推出了一系列创新产品和解决方案。例如，新一代票据模块、双票箱、卧式分拣柜、动态计泡机、交叉带分拣机等产品的成功开发，展现了公司在技术领域的领先地位。这些产品已经陆续落地，并实现了批量销售，为公司带来了可观的收益。

新北洋成功完成了由“产品制造和服务商”向“产品及解决方案提供商”的转型，形成了从关键零部件、核心模块、整机到系统集成的产业链一体化布局优势。这一转型使得公司能够更高效地为客户提供定制化的产品和服务，渗透金融、物流和新零售设备领域，具有广阔的成长空间。

金融领域，兑换产品、清分产品、包装产品等市场需求旺盛，市场容量达数十万台。物流领域，随着智能物流柜需求的增长，市场规模预计将达到数百亿。新零售领域，无人零售机的渗透率低，预计市场空间超过千亿元。

除了金融物流业务，新北洋在传统业务方面也表现出色。受益于矿业价格回暖，公司矿服板块效益显着改善，2017年实现营收30.08亿元，同比增长24%。民爆板块的并购也取得了显著的成效，公司整体盈利规模和盈利能力大幅增加。

在军工领域，新北洋也展现了深厚的实力。子公司明华公司拥有军工牌照，主营防务装备，已设立多家合资公司加码军工布局。2017年军工板块实现营收0.92亿元，同比增长47.75%，预计未来将有广阔的成长空间。

关于公司的盈利预测与估值分析

公司在传统业务领域稳步增长的军工业务经过数年的投入和积累，未来三年有望开花结果，届时公司价值将得到重新评估。预计公司在未来几年内EPS呈现稳步上升趋势，对应的PE逐渐降低，显示出良好的投资前景。在此给予投资者“买入”评级。

风险提示：军工业务的发展可能不及预期，大宗商品价格的波动也可能对公司产生影响（杨云）。关于公司的技术高端化转型之路：

我们注意到开立医疗作为医疗诊断设备的领军企业，正在走向技术高端化的突破之路。公司的超声与内窥镜产品正迎来进口替代的黄金时期。公司的强大研发能力不断推动两大产品线的高端化升级，使得公司业绩加速向上拐点已经出现。展望未来三年，公司业绩有望持续保持30%以上的增长。特别是其彩超业务，随着政策的不断利好和市场的不断拓展，有望实现量价齐升的局面。公司的内窥镜业务也有望在高清内镜的推动下保持高速增长。对此我们给予公司“增持”评级。风险提示包括海外销售风险、产品质量控制风险以及政策变化风险（中泰证券江琦、谢木青）。

关于公司外延并购与业务融合的分析：

近期公司发布年报显示营业总收入和净利润均实现稳健增长。尽管业绩略低于预期，但海外业务的业绩贡献尚未显现。公司正在加强国际化业务平台的建设，收购并整合资源以拓展海外市场。环保是未来公司的重要发展方向之一，通过收购TA拓展环境监测业务，有望充分发挥业务协同与带动效应。公司通过外延并购和技术驱动，正朝着一站式总包服务商的目标迈进。随着公司业务的不断拓展和融合，未来有望带来更多的增长机会。总体而言，公司对未来的发展充满信心，投资者也可关注其后续表现。

该公司在未来有着巨大的增长潜力。投资者应关注其业务发展动态，以便做出明智的投资决策。住建部倡导全过程工程咨询服务，龙头企业迎新机遇

为推进我国工程建设领域的革新与发展，住建部最近发出了一份文件（建市监函[2018]9号），其核心在于鼓励全过程工程咨询服务。这一举措预示着工程设计咨询龙头企业将迎来巨大的发展机遇，EPC及PPP等模式的快速发展为公司从设计走向总承包、迈向一站式服务提供了千载难逢的机会。

从财务角度看，该公司当前的PE（TTM）为19.2X，处于行业内的较低水平。回顾公司历史，其PE区间在13.96X至69.30X之间，当前位置处于自身历史的低位。据此，我们预测公司在未来的营收将稳步增长，预计2018年至2020年的营收分别为83.17亿元、105.73亿元和128.58亿元。归母净利润预计为5.92亿元、7.31亿元和8.97亿元。以EPS来衡量，公司的股价PE相应为14.9X、12.1X和9.8X。基于以上数据，我们给予其“增持”评级。

投资总是伴随着风险。交通投资波动和业务融合的不确定性是投资者需要注意的风险因素（刘立喜、王玉提醒）。

公司年度业绩稳中有升，回款率保持高位

发布的年度报告显示，公司在过去的一年中实现了显著的业绩。2017年，公司营业收入达到387亿元，同比增长26.4%，母公司所有者净利润更是增长了38.9%。加权平均ROE达到了22.4%，显示出公司盈利能力的稳步上升。新增的6.8亿元投资收益对净利润率的增长起到了重要作用。与此公司的商品房销售单价相比去年上涨了25.4%，这一上升趋势有望进一步提升公司的销售毛利率。

公司的经营活动现金流转正，去化率同比也有显著上升。销售合同总额和销售回款均实现了两位数的增长。在三四线城市价值重估的机遇下，公司积极去库存，去化率达到了71%，同比提升了10个百分点。公司在多个城市的销售额突破70亿元，其中石家庄的某个项目甚至创下了单项目签约的纪录。由于销售回款高达90%，公司的经营活动现金流量实现了由负转正。

在地域拓展方面，公司不仅深耕京津冀，还积极拓展长三角和中西部。报告期内，公司取得了大量新地块，土地储备增加，可满足未来几年的开发需求。随着一线城市周边政策的边际宽松，公司预计将受益匪浅。

公司的多元化产业链已初具规模，地产、健康和金融等多个板块齐头并进。特别是在生态旅游、养老养生、产业新城等领域的投资正在加大。产业园板块和其他相关板块的收入均实现了显著增长。公司的控股子公司正在实施“6+N”战略，预计未来将继续受益于国家重大战略的推进。

我们预测的未来EPS和相应的PE显示公司对未来发展充满信心。考虑到三四线城市的去库存和部分二线城市的政策边际宽松，我们给予其“买入”评级。风险提示销售和业绩释放不及预期的风险（胡华如提醒）。