中国八大券商策略全球能源短缺 新老能源装备

广发证券解析全球能源格局：新老能源共同发力，全球储能市场迎爆发式增长

在全球能源价格持续高涨的当下，底层逻辑在于供需错配。疫情后期的全球经济复苏已带动传统能源价格屡创新高，包括煤炭、石油等。从供给角度看，过去十年全球油气行业投资不足，导致能源供给面临巨大压力。特别是在疫情期间的进一步投资衰减加剧了供需缺口。俄乌冲突更是加剧了全球能源紧张的态势。据我们量化测算，原油和煤炭在未来几年内的供需缺口依然显著。

尽管新能源加速扩产，但在短期内，新能源对缓解能源需求缺口的作用相对有限。尽管如此，新能源的发展已成为全球趋势。全球各国正加速新能源如光伏、风电、锂电等的装机计划，这些新能源在发电和新能源车领域对传统能源的替代作用日益明显。据预测，新能源的快速发展将在中长期内对全球能源结构产生重要影响。

在这一背景下，传统能源和新能源并非对立，而是共鸣共振。两者共同面对能源短缺的挑战。传统能源的增产在短期内贡献较大，而新能源则展现出蓬勃的发展潜力。对于投资者来说，新老能源装备都是值得关注的投资机会。

全球储能市场也呈现出爆发式增长的态势。尤其是N型电池产业链的投资机会备受关注。光伏N型电池产业化提速，带动了相关设备和辅材行业的发展。海外市场的增长也为光伏行业带来了新的机遇。风电方面，招标量持续超预期，行业盈利有望在Q2迎来拐点。

投资建议方面，我们推荐重点关注杰瑞股份、迪威尔、郑煤机、三一国际等传统能源设备企业，以及迈为股份、奥特维、帝尔激光等新能源企业。这些企业在各自的领域内具有竞争优势，有望在能源短缺的背景下实现持续增长。

在“十四五”规划的光彩之下，风光储能如春风拂面，正步入一个新的发展高峰。让我们紧跟投资策略，洞察先机。

在碳中和的征途上，风光装机中枢的上升态势已然明确。光伏领域，通威股份、大全能源等硅料巨头在供需紧张格局中独领风骚。隆基股份、晶澳科技等一体化龙头，凭借技术与成本的优势，持续强化市场地位。风电领域，金风科技、日月股份等企业凭借风电技术的升级而崭露头角。储能领域，东方电气、阳光电源等企业备受瞩目。

电网与电源设备的投资，正如春天的暖风，为电气设备板块注入了新的活力。电网投资的新一轮景气期已到来，国电南瑞、许继电气等科技类龙头成为市场的焦点。随着工业控制的周期轮动，国产工控龙头汇川技术的地位日益凸显。电力需求的持续增长，为国产低压电器龙头及电力EPCO服务商提供了广阔的发展空间。

风电领域，国内外市场正迎来新的发展机遇。国内海风项目建设正如火如荼，海外海上风电政策有望加码，为行业注入新的动力。陆上风电方面，需求旺季的到来及企业盈利的修复，预示着行业的繁荣。而光伏行业，在煤炭等传统能源价格上涨的推动下，正迎来快速发展的机遇。新型电池的快速渗透，组件集中度的提升，为行业带来了新的增长点。

投资建议方面，我们关注风电与光伏的两条主线。海上风电的国内外需求共振，为相关企业带来了广阔的市场前景。陆上风电的分散式风电等应用场景的打开，有望改善风机及零部件的供需格局。而光伏行业，全球新增装机量的持续增长，为行业带来了巨大的投资机会。新型电池、组件、逆变器、金刚线等环节的企业，有望在这一浪潮中获得超额收益。

在大型化的趋势下，供应链的格局正在优化。海外与国内的头部企业正在推出更大容量的机型，为行业带来了新的发展机遇。大型化未来在海上，将为企业带来更大的发展空间。

风光储能正如春风般蓬勃发展，投资策略也应紧跟时代的步伐。让我们在碳中和的征途上，共同迎接美好的未来！随着全球能源结构的转变，风电作为清洁能源的代表，其发展前景日益受到重视。从文章测算的数据来看，未来几年的风电市场呈现出明显的变化。陆上风电产值在逐渐下降的海上风电却呈现出强劲的增长势头。这种趋势的转变得益于海上风能的丰富性和经济性。随着技术的发展和成本的降低，海上风能的开发逐渐变得可行和有利可图。这种变化对整个风电产业链产生了深远的影响。

从整机环节来看，大型化的趋势使得风电设备的成本不断降低，同时也带来了更高的效率和更大的产能。这不仅吸引了更多的企业进入这一领域，也推动了整个风电产业链的升级和发展。在这个过程中，一些优秀的企业逐渐崭露头角，他们的产品和服务在市场中具有较大的竞争优势。例如一些公司在风机设备、海工基地、塔筒生产等方面具有明显优势，他们的业务发展前景被普遍看好。

分散式风电建设的提速也给了风电行业新的发展机遇。“风电下乡”政策的落地，使得风电项目更加贴近基层，这不仅有利于新能源的普及和推广，也为乡村振兴提供了新的动力。这种新能源与乡村振兴的结合，无疑为风电行业开辟了新的市场空间。

从行业整体来看，风电行业的估值正处于历史低点。随着下半年行业开工的增加和原材料价格的回落，行业利润率水平有望大幅改善。这对于投资者来说，无疑是一个布局风电设备板块的良好时机。一些技术壁垒高、竞争格局好、增长确定性强的优质零部件龙头，更是值得关注和布局的对象。

风电行业的发展前景广阔，海上风能的开发、大型化趋势的推动、分散式风电建设的提速以及行业估值的低位，都为这一行业提供了良好的发展机遇。对于投资者来说，布局风电设备板块，尤其是关注大型化趋势下供应链格局优化、海风装机放量的相关企业，将是一个明智的选择。也建议投资者关注那些在新能源领域具有技术优势、产品研发能力强、市场份额高的企业，他们有望在未来的市场竞争中占据更大的优势。

投资建议方面，除了之前提到的企业外，还应关注那些在锂电池、光伏、氢能等领域具有优势的企业。随着全球能源结构的转变和新能源领域的快速发展，这些企业有望在未来的市场中实现更大的增长。新能源领域的发展前景广阔，值得投资者深入研究和布局。中金公司与国泰君安证券均看好风电行业的前景，并强烈推荐一系列优质企业。从补贴到平价，新一轮风电行业景气上行周期正在启动，海上风电平价进程超预期，有望经过2022年的过渡后进入快速上行期。与此陆上风电也在共振，整个风电行业即将进入持续高速发展的新阶段。

在行业景气周期启动的背景下，众多优质企业值得关注和推荐。如海力风电、恒润股份、大金重工等，它们在风电行业中具有显著的优势和前景。一些细分领域的领军企业也同样值得关注，如东方电缆、金雷股份等在塔筒和整机环节表现出色；日月股份、金风科技等则持续受益于全球风机大型化趋势和潜在原材料成本改善空间。

随着疫情影响的逐渐消退和原材料价格的回落，机械行业迎来边际改善。新能源设备领域，特别是风电设备，上半年由于多种因素导致开工量装机量较低，但下半年有望迎来抢装潮。推荐投资者关注壁垒较高的环节，如海缆、轴承、塔筒等，以及下半年抢装有望涨价的环节，如轴承、铸锻件、叶片等。光伏设备和锂电设备领域也有众多优质企业值得推荐。

光伏行业作为2B生意，核心是降本增效。随着硅料价格的回落，光伏设备的装机量有望快速提升。在各类技术路径中，HJT技术路径长期看好，因其降本路径更加清晰。锂电设备领域在新能源汽车销量的带动下，有望迎来反弹。储能需求释放也将助力锂电设备的发展。

风电、光伏和锂电设备等领域的发展前景广阔，中金公司和国泰君安证券均强烈推荐相关优质企业。投资者可关注这些企业的动态，并合理配置资产，以分享行业发展的红利。随着行业的持续发展和技术的不断进步，这些领域将为企业带来更多的机遇和挑战。