2021基金业大变局 25万亿、渠道大战、“黑马”基

随着春天的到来，万物复苏，正如公募基金行业的黄金时代刚刚开启，它以惊人的速度和规模增长引领着中国的资本市场。这是震荡而充满活力的一年，让我们一同走进这充满机遇和挑战的2021年公募基金的世界。

这一年，公募基金创新产品层出不穷，行业整体规模持续攀升，创造了新的历史纪录。据中国基金业协会数据显示，截至今年11月底，我国境内的基金管理公司数量已经达到惊人的规模，公募基金资产净值更是高达近百万亿元大关。这些令人瞩目的数据清晰地展示了公募基金行业的强劲发展势头。据银河证券基金研究中心的数据，公募基金持有A股的总市值不断攀升，已占到A股流通市值的近十分之一，这些核心数据无疑展示了公募基金在资本市场中的强大影响力。

作为A股市场机构化的重要力量之一，公募基金的快速发展不仅推动了中国的科技创新和经济转型，还优化了资源配置，对于推动中国资本市场走向成熟发挥了重要作用。随着话语权的提升，公募基金对实体经济的发展、融资环境的优化、产业结构的升级以及A股市场的长期稳定产生了积极影响。公募基金行业的创新引领也是功不可没。在监管的鼓励和支持下，基金行业创新产品如公募REITs、FOF-LOF等不断涌现，为投资者提供了更为丰富的资产配置工具。尤其是FOF产品的创新升级，填补了上市FOF的空白，为投资者提供了更为便捷的投资渠道。ETF领域的爆发也为海内外投资者布局中国市场提供了更多便捷的工具。公募基金的投顾试点也已满两周年，众多机构已开展公募基金投资顾问服务。这标志着财富管理市场开始从卖方市场转变为买方投顾时代。在这个背景下，监管部门对于基金投顾业务的规范也在不断加强，旨在保护投资者的权益。基金投资顾问业务的推出丰富了基金行业资产管理的内涵，拓宽了提升居民财富管理服务水平的路径。对于投资者而言，这无疑是一个好消息。在买方投顾模式下，基金投资顾问的利益与客户利益绑定在一起，他们致力于实现客户资产的增值和降低客户的投资成本。这意味着机构和客户之间的关系将转变为一种相互信任的良性合作关系。公募基金行业正在经历一个前所未有的黄金时代。它以强大的影响力推动着中国资本市场的繁荣和发展。未来公募基金行业将继续发挥重要作用助力中国经济的高质量发展。渠道大战：基金销售格局重塑

随着基金业协会每季度公布的代销机构公募基金保有量规模前百强榜单，基金销售机构的真实实力逐渐明朗。今年二季度，一家万亿级非货币基金销售机构诞生，它就是拥有互联网流量优势的蚂蚁基金。凭借其在非货币市场公募基金保有规模上的显著增长，蚂蚁基金不仅稳居市场首位，更成为首家非货销售保有规模突破万亿元的基金销售机构。

观察三季度末的数据，我们可以发现非货币基金的保有规模超过4000亿元的机构已达六家。除了蚂蚁基金外，招商银行、天天基金等都表现强势。而在股票基金与混合基金的保有规模上，招商银行稳居榜首，蚂蚁基金、工商银行等也表现不俗。

以招行、平安为代表的股份制银行在调降基金代销手续费方面备受瞩目。除了争夺长尾客户外，其背后的战略意图还包括中间业务布局、泛金融场景构建以及大财富管理蓝图等。与此券商在基金代销方面的优势也愈发显现，权益投资时代的到来使得其对资本市场的深刻理解转化为显著的代销优势，财富管理转型初见成效。

ESG投资：绿色引领未来

ESG，即环境、社会责任和公司治理三个单词首字母的缩写，是长期可持续发展投资的主要分支。据基金业协会统计，截至2021年三季度末，绿色、可持续、ESG等方向的公私募基金数量已近千只，规模合计超过7900亿元，增长迅猛。其中，公募基金与私募基金各有特色。不少头部基金公司秉持ESG投资的价值内核，从多方面持续推进公司ESG投资体系建设，初步形成了由战略目标、组织架构、评价体系和投资框架等构成的ESG责任投资体系。

外资公募涌入：竞争升级

2021年可视为外资公募的元年。多家外资巨头如贝莱德、富达国际和路博迈等已在中国设立外商独资公募基金公司。外资公募的入场为国内投资者带来了成熟专业、多样化的投资策略和管理模式，也使得国内公募竞争更加激烈。这些外资巨头能否动摇现有的行业格局，尚待观察。

“黑马”基金经理崭露头角

随着市场风格的切换，今年基金经理领域出现了大洗牌。“黑马”基金经理如崔宸龙等人脱颖而出，业绩领跑市场。这些基金经理虽经验不足，但凭借其独特的投资理念和策略，赢得了市场的认可。如崔宸龙管理的前海开源公用事业股票基金，在短短时间内便取得了显著的业绩，令人瞩目。今年，华安基金刘畅畅、交银施罗德基金杨金金、中欧基金刘伟伟等多位“ABB”式姓名的基金经理崭露头角，他们的基金净值稳定增长，被基民誉为“画线艺术家”。

这些优秀的基金经理如同股市中的黑马，凭借出色的业绩迅速脱颖而出，吸引了大量投资者的关注，其基金管理规模也呈现爆发式增长。以崔宸龙为例，其管理规模在短短时间内增长了超33倍，达到惊人的232.79亿元。

今年公募REITs的落地也引起了市场的广泛关注。虽然相关政策早在2020年就已搭建完成，但直到今年才正式落地并迎来两批产品的发行、上市和平稳运作。公募REITs作为市场的热门品种，受到了银行、保险、私募等机构投资者以及公众投资者的热烈追捧。首批公募REITs产品发行时，配售比例低于10%，上市首日即有大涨，最高涨幅超过45%。

在股市的结构性分化背景下，主动权益类基金业绩出现巨大分化。有的基金以超118%的年内收益位居行业第一，而有的基金收益却垫底，首尾相差超过150%。这种分化源于今年A股市场的结构性分化，新能源、军工等赛道表现强势，而消费、医疗等传统核心资产则表现不佳。

在权益类ETF方面，今年也迎来了大爆发。截至11月22日，全市场权益类ETF总规模突破万亿大关，达到10003.67亿元。其中，华夏上证50ETF、南方中证500ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等老牌宽基产品规模依然领先。还有不少行业主题ETF规模突破200亿元，全市场百亿权益ETF产品已经超过20只。

基金公司方面，华夏基金在权益类ETF规模上位居全行业第一，管理规模超过2275亿元。易方达基金紧随其后，管理规模达到1257亿元。这两家公司的规模合计占全市场权益类ETF规模超过35%，马太效应显著。其他领先的基金公司包括国泰基金、华泰柏瑞基金和南方基金等。

总体来看，今年的基金市场充满了机遇与挑战。投资者在关注基金经理业绩的还需注意市场的结构性分化，实现多元资产配置，以应对市场的波动。