受***影响香港零售股普跌 机构大行怎么看？

在浓厚的悲观情绪笼罩之下，近期香港本地零售股因一系列***的影响，市场表现显得颇为疲软。

作者史蒂芬老梦指出，受人民币汇改后破七***及本地全行业工业行动的影响，港股市场零售股普遍呈现大幅下跌态势。其中，六福集团、利福国际、莎莎国际等知名零售企业跌幅尤为显著。

与此香港财政司司长陈茂波亦表示，香港经济目前处境严峻，衰退风险加大。虽然不会缩减公共开支，并会研究适时推出措施以应对，但短期内香港本地零售股恐怕难以摆脱***的负面影响。

花旗银行对此表示认同，并将香港零售股的盈利预测下调6%至27%区间，以反映同店销售展望的转弱。其中，利福国际及莎莎国际因营收主要来源于香港市场，所受冲击尤为严重。而周大福及六福集团则因核心经营利润有部分来源于香港市场，影响相对较小。

据相关数据显示，6月份香港零售销售已出现下滑，自相关***发生以来，同店销售已跌约20%。进入7月份，市场环境继续恶化，销售下跌幅度预计将进一步扩大。香港酒店业主联会亦预计7月份入住率将较去年同期下跌3%至4%，反映了访港人数的下滑。

麦格理亦指出，香港6月份零售销售货值同比下跌6.7%，远逊市场预期。对于部分零售企业而言，虽然***对其产品销售渠道影响不大，但从整体市场情况来看，未来一段时间仍面临严峻挑战。

周大福等部分零售企业在内地市场的业务表现却呈现出增长的态势。在相关***的影响下，虽然港澳业务受到一定影响，但在内地市场，由于分店数目增加及部分消费需求转移，周大福的核心利润率出现轻微提升。据统计，截至今年3月31日，周大福在内地市场的营业额份额正在稳步上升，或许能够抵消香港零售消费市场所受的影响。

实际上，从2020财年第一季的情况来看，周大福在内地市场的大幅扩张带来的收益增量已经能够覆盖香港相关***对本地市场的负面影响。野村发表研报指出，虽然香港市场疲弱，但由于周大福内地市场贡献占比较高，且受惠于产品组合改变，公司将继续跑赢同业。基于此，机构对公司未来的盈利预测持上调态度，并给予“买入”评级。

虽然当前香港本地零售股面临一定的压力和挑战，但部分企业在内地市场的表现仍展现出较强的韧性和增长潜力。投资者在关注整体市场情况的亦需关注企业的个体差异和内在价值。周大福股价近期遭遇波折，自6月11日以来，股价累计跌幅达到了7.2%。这一变化，与当地发生的一系列***息息相关。

（图片来源：富途证券）

相比之下，其他零售公司的情况则更为严峻。以莎莎国际为例，其在香港市场的销售额占据了全年营收的84.67%，而来自中国大陆的销售仅占总销售额的3.44%。在最近的2019财年下半年，莎莎国际的收入出现了下滑，跌幅达到了惊人的5%，其中港澳市场的跌幅更是高达5.8%，同店销售也下跌了7.3%。管理层透露的消息显示，在***爆发后的一周内（即6月9日至16日），内地游客数量急剧减少，收入跌幅随之扩大至近20%。这样的业绩下滑对于依赖港澳市场的莎莎国际来说无疑是一个巨大的打击。由于其在大陆市场的业务份额并不大，因此未来一段时间内，其业绩下滑的趋势还将持续下去。即便随着***的逐渐平息，能否迅速恢复消费者信心仍是一个未知数。同样面临困境的还有利福国际旗下的崇光百货店，这两家位于香港铜锣湾和尖沙咀的高档百货店无疑也会受到客流下滑的影响。

与此周大福这样的主要收入来源地是内地的公司也被无辜波及。然而即便如此，对于香港的零售股而言，此次***带来的影响无疑是巨大的。但在这股危机之中也并非全然无望，正所谓“危”中有机。对于那些主要收入来源并非依赖港澳市场的零售公司来说，此次***或许是一个重新审视自身市场布局、调整经营策略的机会。如果能够妥善应对此次危机，未来将迎来更大的发展机遇。此次***对香港零售业的影响程度仍然有待观察。期待香港社会早日恢复常态，国泰民安。这样对于投资者来说也将无需过分担忧。（本文首发于微信公众号互联网财经早餐）