挖掘新主线 基金调仓急行军

随着供给侧改革的预期升温，A股市场正迎来一股新的气息。在这股风中，部分周期股如同舞者在舞台上翩翩起舞，引发了市场的广泛关注。为此，众多公募基金也在加快步伐，调整自己的投资策略。

基金经理们正在做出一个重要决策：抛售高估值的小盘股，转而购入受益于政策预期和涨价预期的周期股。他们正在忙碌地进行这一操作，这一过程中也存在一些困扰他们的难题。由于各种客观因素的制约，他们的调仓行动并不能一蹴而就，而且抛售小盘股的冲击成本过高，这在很大程度上影响了基金的近期业绩表现。

对于基金经理们来说，他们现在急需寻找一个新的投资主线。在经历了几次大幅度的市场波动后，A股市场的恐慌情绪已经逐渐缓解。要想启动反弹行情，必须有一个被广大投资者所认同的新投资主线。幸运的是，大宗商品期货市场的活跃和A股市场周期股的集体上扬，为基金经理们提供了新的短期投资逻辑。

上海的一位基金经理在接受采访时表示，在当前的货币政策环境下，A股市场并不缺乏流动性，缺乏的是市场信心。他进一步指出，市场信心是建立在财富效应基础上的，要想让A股市场出现一波大幅度的反弹，必须有一个能被广泛认同的投资逻辑。

短期看，两会中对供给侧改革的表态以及经济“稳增长”预期的升温，加上近期大宗商品期货价格的暴涨，都显著提升了市场对周期股反弹的预期。这些因素将在短期内成为A股市场明显的投资主线。

上投摩根智慧生活基金的拟任基金经理杨景喻则对中长期的A股市场持乐观态度。他认为，虽然短期A股持续波动，但中长期仍看好中国的宏观经济和A股表现。经过一段时间的挤压泡沫降杠杆过程，A股市场整体估值逐渐趋于合理化。随着机构和个人投资者持仓比例的相对不高，后续仍有加仓空间。而且，中国的宏观经济虽然处于下降通道，但相关改革政策有望出台支持宏观经济向好的方向发展。

市场的新气息已经来临，基金经理们正在积极寻找新的投资主线，以应对市场的变化。他们的决策和行动将决定未来A股市场的走向。踏准节奏，让基金经理为你创造财富

在此，我们呈现几支精选基金，以供参考。

基金代码：000063，基金简称：长盛电子信息主题灵活。这支基金近一年收益高达70.69%，手续费为1.50%，购买方式支持开户购买。

基金代码：519156，基金简称：新华行业灵活配置混合。该基金收益表现优秀，近一年收益为67.01%，手续费同样为1.50%，支持开户购买。

还有基金代码762001的国金国鑫发起，近一年收益56.60%，手续费1.50%，购买时享受优惠费率；基金代码000279的华商红利优选灵活配置，近一年收益55.83%；基金代码000408的民生加银城镇化混合，近一年收益55.28%；以及基金代码160212的国泰估值优势混合（L），近一年收益49.22%。以上数据均来自天天基金研究中心，截至日期为2016年3月8日。

值得注意的是，在公募基金快速调仓的背景下，A股市场并不会出现全面反弹，反而可能会引发新的结构性行情。对此，投资者应保持警惕，理性看待市场波动。

杨景喻表示，中国今年的宏观经济及货币政策并不支持大牛市，市场波动较大，因此采取均衡的配置策略更为稳妥。他相对看好的三大方向包括：受益于宏观经济滞胀及供给端收缩涨价的品种、现代服务业、新兴消费产品类和生活息息相关的行业以及国家政策支持力度较大的方向，如供给侧改革等。

整体操作层面，投资者应保持中性仓位，利用市场震荡，投资于具备业绩增长相对确定性的品种，如持续涨价周期品、我国大力支持的新兴产业等，同时回避估值过高的个股。

部分基金经理对反弹行情持谨慎态度。海富通基金组合经理朱铭杰建议，在“两会”政策真空期内控制仓位，密切跟踪政策变化和经济数据。短期看，滞胀预期修复或有反弹；中期看，需关注注册制、汇率、供给侧改革等因素；长期则要看经济能否见底，大行情与经济走势息息相关。

在投资的世界里，节奏至关重要。选择合适的基金，让基金经理为你打工，共同创造财富。