职业投资人博弈茅台、金龙鱼，股价创新高，除

作者：齐永超报道

食品饮料板块在近日再度掀起一股“强势上涨”的浪潮。尤其引人注目的是，白酒界的标杆贵州茅台以及粮油界的佼佼者金龙鱼，其股价均创下了历史新高，涨幅分别超过3%和7%。这种白酒概念的强势表现与年底酒企的提价模式息息相关。

粮油板块的强势崛起，也引发了市场对粮油产品涨价因素的关注。事实上，随着玉米、大豆、油菜籽等原材料的持续涨价，粮油企业不得不应对成本增加的压力，进而被动提高产品价格。

针对这一现象，《红周刊》采访了多位职业投资人，包括宝鼎投资董事长张亮、龙赢富泽资产总经理童第轶以及东莞证券首席经济学家杨博光等。在他们看来，虽然粮油企业提价是出于成本端的上升，这是一个可以理解的短期现象，但并不具有可持续性。结合当前的粮油行业竞争格局，头部公司更容易掌控成本，并继续扩大市场份额。

食用油作为生活必需品，其价格变动一直备受关注。张亮表示，食用油的价格上涨是预期之内的，但并不会对刚需消费产生显著影响。由于政策管控，食用油价格并不会像其他商品一样持续上涨。杨博光则指出，受疫情影响，原料端供给受限是导致食用油价格上涨的原因之一。但随着新冠疫苗的上市，全球疫情逐步好转，食用油原料端的供给有望回升，价格也将逐步回归理性。

对于金龙鱼、道道全等粮油公司近期上调产品价格的动作，《红周刊》的博主***阿贵龙门客栈表示，虽然短期内成本上升是可以理解的，但并不具有可持续性。他认为粮油产品的价格波动空间较小，涨价次数和幅度都相对较小。这主要是因为粮油产品市场高度竞争，且关乎国计民生，是国家长期重点监控的领域。

为了应对原材料上涨的压力，粮油公司可以采取多种方式。除了产品提价，一些企业还会选择将压榨工厂建在沿海港口城市、采购成本更低的进口大豆以及通过期货市场操作来稳定采购价格。以金龙鱼为例，由于其已经掌握了丰富的上游原料，因此在原材料的获取和价格上具有优势。

对于西王食品向保健品行业转型以及中小粮油公司是否有可能“弯道超车”的问题，张亮表示，目前粮油行业的竞争格局已基本确定，未来强者恒强的趋势将更加明显。对于中小型公司来说，想要实现“弯道超车”是非常困难的。除非出现头部企业的毁灭性“黑天鹅”***或者革命性的新产品出现，才有可能迎来新的机遇。童第轶也表达了类似的观点，他认为在中国的食用油市场，主流品种已经牢牢占据了市场主导地位，中小型粮油企业在转型谋求突围时面临较多困难。

至于中小型粮油公司是否可以做全品类经营，这依然是一个值得深入探讨的话题。在竞争激烈的粮油行业，要想实现全品类经营并脱颖而出，需要企业具备强大的资源整合能力、市场洞察力和创新能力。

粮油板块在近期展现出强势上涨的态势，但投资者和市场都应保持理性看待，关注其背后的原因和可持续性。

阿贵龙门客栈：粮油行业的多元化发展与外资配置

在细分行业中，各个粮油品牌以其独特的专长和侧重点作为发展根基，并在产品多样化方面下足了功夫。无论是高端、中端还是低端市场，中大型粮油公司都在朝着“全品类”方向不断扩展，不放过任何有一定规模的市场机会。相较于大型粮油企业完善的产品渠道和较高的市场占有率，中小型粮油企业在竞争激烈的市场环境中能否站稳脚跟并不断提升市场份额，仍然充满不确定性。

近期的粮油行业公司股价表现强势，这是否与涨价或涨价预期有关？《红周刊》就此问题展开了探讨。

张亮认为，粮油作为刚需属性明显的产品，其需求并不会随着人均收入的增加而大幅减少。当前，粮油行业面临的是存量的竞争，利润微薄，关键在于规模和品牌的优势。如何有效控制成本，增加品牌附加值，是提升估值的核心逻辑。

杨博光补充说，粮油产品的价格受到国家管控，与市场化定价的白酒不同，这使得粮油行业难以因价格提升而大幅度提升估值。

关于金龙鱼这家被调入深股通名单的头部公司，童第轶认为，外资的不断增持或许在市场预期之中。外资倾向于投资蓝筹、价值型的长期项目，重视企业的稳定业绩和长久发展，并尽可能忽略中短期股价的波动。对于金龙鱼而言，其符合外资的配置标准。随着其被纳入各类指数名单，外资可能会开启长期甚至加速增配公司股票的模式。

值得注意的是，虽然外资的增持可能对金龙鱼的股价产生一定影响，但股价的波动仍然是由全市场参与者共同作用形成的，具有相当大的随机性。外资配置A股主要是基于公司的基本面和估值考量。金龙鱼从上市之初的估值和市值增长，虽然吸引了部分外资关注，但从当前阶段来看，其对外资的吸引力已经有所下降。

《红周刊》的这篇文章深入探讨了粮油行业的发展态势以及外资在其中的配置策略。从嘉宾的观点中，我们可以了解到粮油行业的竞争态势、外资的投资偏好以及估值的重要性。对于关注这一行业的投资者来说，这是一篇很有参考价值的文章。（本文已刊发于12月26日《红周刊》，所提供的观点仅代表嘉宾个人意见，对个股的提及仅作举例分析，不构成投资建议。）