券商股能稳住吗？“大块头”中石油

今日沪深两市全线低开，早盘走势震荡偏弱，盘中一度出现跳水迹象。好在调整态势并不显著，午后股指进一步走弱，尤其是创业板指加速跳水，呈现脉冲式下行趋势。

从盘面来看，大金融、石油等板块护盘意图明显，磷化工、超超临界发电等板块相对抗跌。其余行业与概念板块跌多涨少，局部赚钱效应一般。

值得关注的是，券商板块表现突出，光大证券涨停，斩获两连板，哈投股份、浙商证券等跟随上涨。在石油板块，多家公司涨停，中国石油、中国海油等也表现优异。云图控股涨停，新安股份、泰山石油等涨幅靠前。

在A股热点分散、板块轮动加剧的背景下，隐藏了可能的投资机会。让我们关注几个主题以供参考。

首先是券商主题。中国银河证券指出，受内外部因素扰动，资本市场震荡下行，投资业务拖累整体业绩表现。头部券商在投资业务去方向化方面受益，表现出优于行业整体水平的业绩，行业集中度提升。当前板块PB1.17X，处于2010年以来1%分位数，估值低位。开源证券表示，从历史视角看，当下投资机会值得看好。全年角度看，非银行业的三条主线值得关注：财富管理、成长性强的小券商以及高股息率的标的。

其次是石油主题。国金证券提到，俄罗斯原油产量自2022年4月起出现显著滑坡趋势，且5月产量进一步减少。在OPEC+增产计划中，俄罗斯持续为增产主力军，但产量下滑趋势以及欧盟原油禁运政策可能导致全球原油供应减少。信达证券表示，全球原油供需格局或依然偏紧，继续看好原油等能源资源的历史性配置机会。

高油价时代已经来临。回顾历史高油价时期，化工品价格和石油化工各板块的走势均有所表现。在此背景下，建议关注受益于油气价格上涨的上游及油服板块、具备成本优势的煤化工概念及轻烃裂解板块以及中长期依然具备高成长性的大炼化板块。

市场虽有所调整，但隐藏的机会仍然值得挖掘。投资者可以关注券商和石油等主题，以及相关的优质公司，以获取更多的投资机会。磷化工：全球市场的繁荣与磷化工一体化的未来

近期，全球磷化工市场呈现一片繁荣景象。受能源成本上涨、俄乌局势紧张及全球农产品价格攀升等多重因素影响，海外化肥价格大幅上扬。磷肥和钾肥，作为具有强大资源属性的产品，其离岸价格在全球范围内均出现显著增长。

国信证券指出，由于俄罗斯在全球磷肥和钾肥市场中占据重要地位，短期内难以出现新增产能来替代其市场份额，因此看好全球钾肥、磷肥价格的上涨趋势。磷矿石-黄磷价格明显上扬，未来在磷肥、磷酸盐、草甘膦、草铵膦及磷酸铁需求的拉动下，磷化工产业链的整体景气度被预期持续提升。

中信证券的观点则聚焦于磷化工概念的新焦点。市场关注点已从磷肥出口政策转向了企业二季度业绩兑现及磷酸铁投产带来的估值提升。短期内，国内需求与成本共同推动磷化工产品价格上升，行业景气持续；中长期看，随着磷酸铁产能的持续落地，磷化工一体化的企业有望充分受益。行业内推荐的企业包括云天化及其他若干家龙头企业。

华安证券进一步强调了磷肥涨价带来的投资机会。全球粮食价格的再创新高、新能源汽车的火爆以及磷酸铁锂电池渗透率的持续增长，都为磷肥及磷化工带来了前所未有的发展机遇。目前多数磷化工产品处于价差扩大阶段，企业毛利率不断提高。预计磷肥企业在二季度业绩将继续超出预期。

超超临界发电：火电转型的高效之路

在构建新型电力系统的过程中，超超临界高效发电技术作为火电节能减排的主要手段备受关注。中金公司指出，超超临界机组以其更低的能耗和二氧化碳排放，正成为今后装机的主力。这种技术主要依靠更高的压力及温度设定，达到节煤降耗、清洁环保的目标。

国家发展改革委、国家能源局印发的《全国煤电机组改造升级实施方案》为超超临界发电技术的推广指明了方向。文件中强调新建煤电机组原则上应采用超超临界技术，这一政策推动使得超超临界高效发电领域迅速发展，已有众多上市公司涉足其中。

光大证券认为，在“双碳”目标下，火电灵活性改造与节能改造的加速将在“十四五”期间为企业创造额外的营收和利润。东方证券则指出，火电基本面已处至暗时刻，未来在煤价和电价的新常态下，有望释放较大的业绩弹性。随着政策的引导，“市场煤”和“计划电”的错位将逐步修正，火电的周期性将减弱，回归公用事业属性，为转型发展提供支撑。

长远来看，火电将逐渐转变为灵活性调峰电源，迎来全新的成本回收机制。这一转变不仅有助于企业的“二次创业”，而且可能使昔日的火电龙头成为未来的新能源巨头。

总体来看，磷化工与超超临界发电技术均是当下全球市场的热点领域，它们的发展前景令人期待。随着技术的进步和政策的推动，这些行业将持续为全球经济增长和环境保护作出重要贡献。