持仓降至历史冰点！保险股“信仰”彻底坍塌 公

保险板块的跌势与基金减配策略

今年以来，保险板块持续呈现下跌趋势。截至7月28日，中证保险指数年内已下跌近三成，个股表现亦不容乐观。中国平安、中国太保等龙头企业年内跌幅均超过两成。受此影响，保险指数基金的业绩同样惨淡，多只基金年内跌幅超过一成。

在此背景下，基金对保险板块的配置持续低配，且呈现大规模减配态势。据兴业证券经济与金融研究院统计，今年二季度，保险板块持股市值占比创下五年新低，中国平安和中国太保等险企的持仓市值环比下降幅度更是超过八成。虽然保险板块遭遇基金大规模减持，但个股集中度依然较高，中国平安和中国太保仍是基金持仓的重点。

基金减配保险板块的原因在于多方面因素的综合影响。二季度保险保费销售明显较弱，行业面临供需失衡下的变革调整。利率水平见顶回落影响长期投资预期，公募基金配置意愿明显下降。市场对行业负债端的极度悲观情绪也是导致基金进一步下降对保险板块持仓的原因之一。

具体到个股来看，中国平安和中国太保等遭遇了大比例的减持。中国财险却获得了基金的明显增持。分析人士认为，这可能是因为在保险板块中，中国财险二季度表现相对较好，为基金提供了一个相对稳健的投资选择。

值得注意的是，虽然多数基金选择减持保险股，但也有部分明星基金经理选择抄底。例如，丘栋荣和陆彬在二季度对保险板块有所加仓。董承非和郑澄然则选择了减仓。

面对保险板块的持续回调和基金的减配策略，投资者应保持冷静的头脑和理性的投资态度。虽然当前保险板块面临一些挑战和压力，但行业的基本面仍然稳健。对于长期投资者来说，这可能是一个关注优质保险公司的机会。在选择投资时，应关注公司的长期稳健发展和客户经营情况，而不仅仅是短期的市场表现。同时也要注意风险控制和市场趋势的判断，做出明智的投资决策。

虽然当前保险板块面临一些困难，但在市场波动中总会孕育机会。投资者应关注行业的长期发展潜力以及公司的基本面情况，做出理性的投资决策。在今年的二季度，股票型基金领域的佼佼者纷纷展现出其策略调整的果断与精准。例如，去年勇夺冠军的某基金，在今年二季度进行了大刀阔斧的调仓操作，其中显著的变化便是增持了金融地产板块。中国太保和中国平安成为了该基金重点增持的对象，分别位列汇丰晋信动态策略的第五、六大重仓股。丘栋荣管理的基金同样对保险板块进行了加仓操作，中国财险和中国太保分别被增仓至其基金的前十大重仓股之列。

随着全球疫情的有效控制，各国货币政策回归常态化的趋势已经形成。在这样的大背景下，市场风险偏好正在逐步降低，机会也在悄然减少。陆彬对此表示担忧，他认为当前市场风险溢价水平已降至历史低位，风险补偿不足。他们采取了更为谨慎的策略，对基本面持续性的要求更高，对估值容忍度也更为严苛。虽然当前保险股的估值处于底部区域，但由于其基本面仍然偏弱，投资者仍需保持警惕。

上半年，保险业保费收入增速呈现回落态势。根据银公布的数据，上半年保险业实现保费收入近三万亿元，同比增长逾5%。相较于一季度近8%的增速，这一数据显然有所回落。中国人寿、中国平安等五大险企的保费收入增速也出现了不同程度的放缓。其中，中国平安的财险、寿险以及健康险等各项业务的保费收入均有所下滑。方正富邦中证保险基金经理吴昊认为，随着宏观经济的复苏改善以及权益市场的回暖，保险行业的未来发展依然值得期待。

海富通基金权益研究部的王振遨研究员则对保险行业的投资逻辑进行了深入剖析。他建议投资者关注保险公司代理人的增援情况和保单销售数据。今年以来，保险代理人的数量呈现下降趋势，保单销售也显得较为疲弱。他认为保险行业正在面临结构性调整的拐点，过去依赖代理人地推的销售模式可能不再可持续。投资者在选择投资保险股时需要有足够的耐心并关注其结构调整的进展。

除了上述分析外，保险行业还面临着诸多挑战和机遇。例如，河南暴雨导致的巨额损失对保险业提出了严峻的挑战，巨灾险的缺失也让一些业内人士开始反思和探讨行业的未来发展。公募基金在上半年持续减持保险股的情况也引起了市场的广泛关注。这些都为投资者提供了丰富的信息和视角来理解和分析保险行业的投资价值和风险挑战。虽然当前保险行业的投资环境面临诸多不确定性，但机会与挑战并存，投资者需根据自身风险承受能力和投资目标做出明智的选择。