巨头大举加码！又一个投资大风口来了

随着光电转换效率的不断提升，HJT（硅异质结光伏电池）二级市场行业正在经历一场前所未有的热潮。

这一热潮的背后，是巨头们大规模扩产能的支撑。近期，包括华润电力、华晟新能源、金刚玻璃等在内的巨头纷纷宣布投建HJT产能。某光伏上市公司人士透露，虽然目前投产规模不会太大，但企业投入巨大，未来趋势明朗，市场炒作更多锚定这一预期。

值得注意的是，巨头们的大举扩产与上游设备的国产化密不可分。目前，业内预计HJT商业化的最终进展将取决于组件成本的降本增效。

在HJT赛道上，相关上市公司受到市场资金热烈追捧。金刚玻璃今日强势涨停，帝科股份涨幅也超过12%，其他公司均表现强势。这一切要追溯到三洋HJT专利保护于2015年到期，此后国内外光伏电池企业开始大力推动HJT量产。

此轮市场引爆的催化剂是隆基绿能发布的HJT研发重大突破。其测试的M6全尺寸电池光电转换效率达到26.50%，创造了大尺寸单结晶硅光伏电池效率新的世界纪录。

事实上，国内巨头已纷纷加码HJT赛道。金刚玻璃计划投资约42亿元建设4.8GW高效异质结电池片及组件项目。华晟新能源亦宣布在安徽宣城开展三期4.8GW双面微晶HJT智能工厂项目。华润电力也为12GW高效异质结太阳能电池及组件项目进行招标。据统计，自2022年以来，相关公司公告的HJT项目潜在招标订单合计达18.6GW。业内预计，今年行业HJT招标有望达到20GW至30GW，产业化速度远超行业预期。

那么，HJT电池相比其他电池有何优势？安信证券一份研报分析认为，HJT电池具有更高的光电转换效率，可降低平准化度电成本，未来在接受光伏发电系统中的接受度会更高。它还能与下一代钙钛矿电池技术融合形成叠层电池更加顺畅。从降本方面看，HJT电池有望大幅降低硅片成本，直击电池片行业痛点。HJT电池技术被视为极具性价比的电池片技术，具有在众多电池片技术中脱颖而出的“杀手锏”。

目前国内HJT存在较大商业化预期，这主要得益于生产设备国产化。目前HJT设备已基本实现国产化，随着行业加速扩产，HJT设备厂商订单迎来爆发。迈为股份、捷佳伟创等已成为较为核心的设备供应商。

具体而言，迈为股份获得了印度REC 4.8GW的HJT设备订单。此前，该公司还与多个客户展开合作并斩获多个GW级订单。金刚玻璃的HJT项目则是迈为股份第一次整线交付GW级设备，该项目由两条产线组成，采用G12大硅片。捷佳伟创是少数布局HJT设备全种类的企业之一，拥有PERC/TOPCon/HJT三种工艺设备供应能力。

HJT二级市场的热潮正持续升温，巨头们的扩产、设备的国产化以及电池的优势都是推动这一趋势的重要因素。随着技术的不断进步和市场的不断扩大，HJT电池的未来发展前景值得期待。公司在传统业务稳步发展的成功发行了定增募资的3.8亿元，进一步提升了年产能力至高达20台PECVD设备。在推进业务的道路上，公司不断取得令人瞩目的成果。特别是在PECVD设备领域，公司在过去的一年里得到了晋能科技产线的有力验证。验证结果显示，其平均效率已经达到惊人的24.38%，这无疑是对公司技术实力的有力证明。更值得一提的是，公司于2022年3月成功推出了首台微晶PECVD设备，并再次获得晋能科技的验证，预示着未来量产转换效率有望突破至更高的水平。这一切成果不仅展示了公司的实力，也为公司未来的发展打下了坚实的基础。

对于商业化进程来说，降本增效尤为关键。正如业内专家所言，成本是制约HJT技术发展的最核心因素。虽然HJT技术仍需要经历一到两年的成本沉淀期，但预计从2023年开始，实际产出将会有显著增长。随着HJT设备的国产化普及，其投资成本已经显著下降，但相较于PERC和TOPCon技术仍有一定差距。我们必须认识到HJT技术的独特之处，它使用的是低温固化型银浆，不同于高温烧结型银浆的PERC和TOPCon技术。由于低温银浆以进口为主，以及其电阻率较高和双面使用需求导致单耗较高，使得HJT成本仍面临挑战。

在这一领域，苏州固锝等上市公司正在积极进行横向并购和研发，以实现低温银浆的国产化。中金公司的研究报告也指出，虽然当前HJT组件的成本高于其他技术，但其可以兼容薄硅片和银包铜技术，具有显著的降本优势。若未来微晶技术、薄硅片和少银方案得以顺利推进，HJT组件的成本仍有大幅下降的空间。这一领域的竞争和发展前景令人充满期待，我们期待公司在未来的发展中能够继续发挥自身优势，取得更大的突破和成就。公司的未来发展前景广阔，值得投资者关注和期待。