保险板块年内跌超40%创近10年纪录 五大保险股市

昨日，保险股终于翻红，摆脱了长时间的低迷态势。今年以来，保险股在诸多负面因素的冲击下持续探底。截至12月6日，保险板块年内跌幅超过40%，创出了自2011年以来最大的年度跌幅。五大保险股的年内合计缩水规模达到了惊人的1.2万亿元。

投资者们焦急地询问：保险股何时能够触底反弹？是坚守还是割肉？对于这一问题，目前无论是保险业内人士还是第三方研究机构都尚未给出明确的答案。但从最新的经营数据来看，保险行业的负债端与资产端尚未出现明显的触底反弹信号。

保费端持续萎靡不振。保费收入是保险业发展的源泉，但今年10月份，五大上市险企的寿险保费收入无论是同比增速还是环比增速均未出现明显向好迹象。其中，平安人寿、中国人寿等公司的寿险保费收入增速呈现负增长态势。上市险企的寿险业务面临多方面的压力，包括监管严格、疫情影响、代理人流失等。

市场环境的变化、监管政策的调整以及行业经营主体的改革动向都对寿险业产生了深远的影响。业内普遍认为，寿险业当前面临的最突出问题是供需错配。一方面，业务员的专业程度与客户需求存在不匹配的问题；另一方面，保险产品的需求与供给也存在不匹配的问题。随着市场环境的变化，普惠保险的快速普及对商业保险产生了替代与挤出效应。

除了寿险业务外，产险业务也面临诸多考验。五大上市险企的产险保费收入同比虽然实现正增长，但环比增速依然出现较大幅度下滑。车险综改政策的影响、监管力度未放松以及芯片短缺等因素都对产险业务产生了影响。

另一方面，投资端同样承压。保费与投资“双轮驱动”是险企取得良好业绩的必要条件。然而今年以来，国内利率水平持续在低位徘徊，权益市场波动加剧，使得保险公司的投资端面临重重压力。险资在资产配置上都采用“固收为主、权益为辅”的策略，但利率和权益市场的波动给险企带来了较大的挑战。

总体来看，保险行业目前正处于一个较为困难的时期。但困境中亦有机遇。寿险业的改革成果显现仍需时日，而上市险企也在积极寻求解决方案，如加速推进寿险改革、加速代理人“清虚”等。车险综改后规模效应得到验证，龙头险企的优势将进一步强化。未来，保险行业仍将面临一定的压力和挑战，但也有机遇和可能。投资者需保持谨慎乐观的态度，关注行业动态和公司经营情况的变化。中国保险资产管理业正面临前所未有的挑战。泰康保险集团首席投资官段国圣最近指出，今年投资环境的新形势加大了险资运用的难度。在固定收益市场，利率持续低位震荡，超长期债券供给短缺，信用风险加剧；而在权益市场，宏观经济与资本市场的周期性波动减弱，行业间的表现差异常态化，传统估值体系受到冲击。特别是在转型阶段，新兴产业投资机会虽受关注，但难度和挑战更大。

面对这样的投资环境，险资投资端在今年的压力不言而喻，而展望明年，压力可能依旧存在。人保资产副总裁黄本尧在中国保险资产管理业协会的分析会上表示，在后疫情时代，受外部环境、人口债务约束及经济转型等因素影响，预计利率仍有下行空间。这对于险资在固收投资方面来说是一个严峻的挑战。为了稳固投资收益，险资需提高在利率走势研判、债券交易、类固收优质资产获取、信用价值挖掘和风险管理等方面的能力。

苏恒轩等险企管理层人士认为，虽然目前保险业面临短期困难，但其长期发展前景仍然充满希望。关于短期困难的持续时间，各研究机构观点不一。有券商预计，明年寿险新业务的下行趋势可能出现修复。在投资端，长端利率进一步大幅下滑的空间较小，对净投资收益率形成支撑；房地产风险逐渐缓解，权益市场将存在结构性投资机会。也有机构持谨慎态度，认为保险业何时触底反弹或出现转机仍需进一步观察。

总体来看，中国保险资产管理业正处在一个复杂多变的投资环境中。面对诸多挑战和压力，险资需要灵活应对，不断提高自身的投资能力，挖掘投资机会。也需要保持谨慎态度，做好风险管理，以确保在复杂的市场环境中实现稳定的收益。虽然短期困难存在，但保险业的长期发展前景依然充满希望。各界需密切关注市场动态，以做出明智的决策和应对。