泽生科技科创板IPO 持续亏损现金流承压 核心产品

近日，上海泽生科技开发股份有限公司（简称“泽生科技”）正式获得科创板的审议受理，其专注于心力衰竭等器官功能衰退/衰竭领域的重大疾病的深入研究。该公司目前并无控股股东及实际控制人。

据招股书透露，公司创始人周明东博士以及上海智有、陈凤英、滕燕苹共同持有13.65%的股份。而张江科投与浦东新产投合计持股22.73%，并受到同一实际控制人——浦东国资委的控制，泽生科技的第一大股东实际上是浦东国资委。这家已经运营了20年的公司，推出了全新机理、全新靶点的潜在国际首创新药——纽卡定（重组人纽兰格林）。虽然公司在经营上主要依赖纽卡定，但其上市之路似乎遭遇了一些挑战。

泽生科技的核心产品纽卡定目前仍处于研发阶段，且公司尚未实现盈利，累计未弥补亏损达到了7.72亿元。报告期内，公司的经营活动产生的现金流量净额持续为负，且公司资产总额也在大幅度减少。由于公司目前尚无药品上市，预计未来一段时间内，公司仍可能处于亏损状态。

目前，泽生科技主要通过股权融资等方式获取营运资金以及补贴。如果公司无法在未来一段期间内实现盈利或筹措到足够资金，将面临推迟、削减或取消研发项目或未来药品商业化进度的风险，甚至可能被终止上市。

除了新药纽卡定（慢性收缩性心力衰竭适应症）已进入中国临床III期外，公司其他4个主要在研新药形成的6个项目中，大部分仍处于研发阶段。相比于同行上市公司，泽生科技在研发投入上明显不足，增长缓慢。对此，公司解释称，多年来重心在原创药物的研发上，大量资金用于产品管线的临床前研究、临床试验及新药申报注册等工作。

即使未来药品获批上市，泽生科技也将面临激烈的市场竞争。公司产品竞争不仅在于临床适应性，还在于药品的安全性和疗效等方面。获得医学界、医生、患者等各方的认可需要时间。公司产品所处的心衰行业治疗费用较高，是否列入国家医保目录对未来商业销售具有重要影响。

核心产品的附条件上市也是泽生科技面临的一大挑战。原创性新药由于存在未知因素，临床开发不确定性高，药监部门的审评审批相对谨慎。泽生科技的纽卡定新药在申请附条件上市时因研究数据不足而未获批准。目前，公司正在依据药监局的建议补充相关数据，若数据证明其安全性和有效性，将重新申请附条件上市。但这也意味着，泽生科技的核心产品距离商业化还有一段时间，且存在很大的不确定性。迈向资本市场，纽卡距离上市之路愈发清晰。这一重大进展的背后，离不开泽生科技的一项重大决策——成功募集资金达人民币十五亿元。这不仅代表着企业实力的进一步提升，更预示着纽卡即将迎来全新的发展机遇。一旦上市申请顺利获批，其商业化价值无疑将呈现惊人的增长态势。

泽生科技此次筹集的巨额资金，主要用于两大核心领域的发展：新药的研发以及补充企业流动资金。据悉，高达9.94亿元的资金将投向新药研发领域，这将极大推动纽卡在医药领域的创新步伐，助力其在新药研发赛道上跑出更快的成绩。这些资金将用于研发具有市场前景的新药，不仅有利于提升纽卡的核心竞争力，更有助于满足广大患者对新药的需求。

泽生科技还计划使用约5.06亿元的资金来补充企业的流动资金。这将为纽卡的发展注入强大的活力，帮助其应对日常运营中的各种开支，确保企业运营的顺利进行。这不仅有利于纽卡增强抵御市场风险的能力，更为其未来的扩张打下了坚实的基础。

这次资金募集的成功，不仅代表着纽卡赢得了市场的信任和支持，更是一次向资本市场展示自身实力的绝佳机会。随着纽卡不断在研发和市场拓展方面取得突破，其未来的商业价值必将持续攀升。上市之路虽然充满挑战，但有了这次资金募集的助力，纽卡定能在市场竞争中取得更大的成功。期待纽卡在未来的发展中，能够不断创新突破，为更多的患者带来福音，为社会创造更大的价值。