万盛股份跨界涉“芯”为哪般

万盛股份（股票代码：603010.SH）于近期发布了收购草案修订稿，计划以发行股份的形式，支付总计30.07亿元全资收购匠芯知本。这一收购计划的起源可以追溯到2017年5月26日，当时万盛股份初步提出了收购意向，如今终于有了实质性的进展。

万盛股份是一家主要从事有机磷系阻燃剂的研发、生产和销售的企业，其产品广泛应用于航天、汽车、电子、建筑及家具等领域。多年来，公司业务发展迅速，成功在A股市场崭露头角。此次收购的标的公司匠芯知本却是一家涉足高性能数模混合多媒体芯片设计与销售的企业，与万盛股份的主业截然不同。

匠芯知本成立于2016年，其旗下主要的资产为硅谷数模的100%股权。硅谷数模在美国特拉华州注册成立，主要业务包括显示面板时序控制器和移动高清产品芯片等。尽管万盛股份对匠芯知本的收购计划充满信心，但从公开数据来看，匠芯知本的经营状况并不乐观，其收入结构中的显示面板时序控制器收入占比超过六成，而移动高清产品（芯片）收入占比相对较低。匠芯知本的净利润连续亏损，且发展速度相对较慢。

尽管如此，万盛股份依然坚持收购匠芯知本，并多次强调匠芯知本在芯片业务上的亮点。或许万盛股份看到了匠芯知本在显示面板时序控制器领域的领先地位以及其在芯片设计方面的竞争优势。考虑到匠芯知本的母公司硅谷数模在国际市场上占有一席之地，尤其是其在韩国市场的收入占比较高，万盛股份可能希望通过这次收购进一步拓展国际市场。

对于这次跨行业的收购，市场观点不一。有观点认为，万盛股份此次收购是在寻求多元化发展，寻找新的增长点；也有观点质疑，对于一个全新领域，万盛股份是否具备整合资源和经营管理的能力？考虑到匠芯知本连续亏损且发展速度较慢的情况，这次收购是否真的物有所值？

这些问题的答案还有待市场和时间的检验。但可以预见的是，这次收购将对万盛股份的未来发展产生深远影响。在全球化竞争日益激烈的背景下，万盛股份此次跨行业收购能否取得成功，将是其未来战略布局的关键一环。在数字浪潮之下，匠芯知本的经营状况显得尤为严峻。其存货自2016年底一路攀升，亏损的阴影不断加重，现金流的走向也并不乐观。该公司的业务模式是以销定产，却在市场竞争中显得步履艰难。

尤其是，匠芯知本似乎过度依赖于某些大客户。其中，LG公司作为其最大的客户，虽然销售额一度高涨，但LG自身的发展状况并不乐观，其在彩电市场的地位已然动摇。在中国这个庞大的彩电市场中，匠芯知本的份额却微乎其微，这不禁让人对其主营的显示面板时序控制器业务和移动高清产品的竞争力产生疑虑。

深入研究匠芯知本的两大核心业务，我们发现其面临的市场竞争异常激烈。显示面板时序控制器业务因批量化生产而使得市场竞争激烈；而显示端口芯片业务则因技术进步快速、产品更新率高而充满不确定性。如果匠芯知本不能持续研发出更具竞争力的产品，其未来的利润空间很可能受到挤压。

在这样严峻的经营环境下，草案修订稿却展现出对未来的乐观预期。虽然与之前的收购预案相比，利润承诺有所下降，但这仍然引发市场的质疑。对于上市公司相关负责人对《证券市场周刊》记者的回应，关于优先股的中美会计处理差异的调整以及国家集成电路产业投资基金的介入对标的公司的积极影响，市场仍需时间的检验。

关于匠芯知本的客户问题更是引发了外界的广泛质疑。尽管公司列出了众多大客户名称，如微软、华为、Oculus等，但其前五大客户的销售额占比之高让人产生疑虑。公司在回应为何没有披露具体客户名称时表示，这是出于客户敏感性的考虑。这种解释并未完全消除外界的疑虑，让人不禁怀疑这些客户是否真实存在。

匠芯知本目前面临着巨大的经营压力和市场质疑。其未来的走向如何，还需看其如何应对挑战，以及市场对其的进一步检验。