建银国际：升周大福(01929)目标价至13元 评级“跑

建银国际最新报告发布，对周大福（股票代码：01929）的前景展望进行了积极评价，将其目标价格由10.8元上调20.4%至13元，并维持了“跑赢大市”的评级。

报告中指出，周大福在去年的业绩表现亮眼，盈利增长了39%，与建银国际的预测相符。周大福在香港及澳门地区的销售势头强劲，这种势头有望贯穿至整个2019财年上半年。尽管由于基数较高，未来的增长可能会呈现缓和态势，但预计仍将保持中单位数的全年同店销售增长率。该行预计周大福在内地市场将维持稳定的低单位数同店销售增长，并通过开设新店铺进一步提升整体零售额。该行预测，2019年首季的发展趋势将与2018年第四季度增长趋势保持一致。

周大福近期宣布派发特别末期股息30仙，导致全年派息比率上升至66%，这一数字高于2017年的52%。建银国际认为，周大福此举意在通过减少超额资本来重组其资本基础，并可能会继续支付超过自由现金流的资金。该行进一步指出，周大福管理层将任何低于30%的净资产负债比率视为健康的财务状况。这表明周大福的股本回报率可能会上升，从而支持其估值和稳健的股息收益率。

基于周大福良好的收入前景，建银国际对其2019财年的收入预测上调了7.6%。由于该行对财务架构的其他调整，其纯利预测也有所增加，达到了8.3%。预测显示，周大福在2019至2020年的纯利将分别达到57.53亿元和67.64亿元。

总体来看，建银国际对周大福的未来前景充满信心，认为该公司将继续保持稳健的发展态势，为投资者带来可观的回报。