亚威股份：引进韩国领先技术 有望打造业绩增长

公司近日发布了2019年年报及2020年一季度的业绩报告。深入解析其内容，我们发现公司在2019年实现了营业收入14.68亿元，虽然同比微降4.22%，但归母净利润达到了0.97亿元，同比下降12.97%。公司计划为股东每10股派发现金红利0.5元（含税）。

进入2020年一季度，公司实现收入2.75亿元，同比下降8.12%，归母净利润0.18亿元，下降幅度更是达到了惊人的25.79%。

平安观点为我们提供了更为详尽的视角。虽然公司在2019年的三大业务均有小幅下滑，受到贸易战和宏观经济下行等多重因素的影响，但金属成形机床业务的毛利率因自动化成套生产线的增长而有所提升。激光加工设备行业竞争激烈，毛利率有所下滑。值得注意的是，公司的经营活动现金流净额大幅提升了136.75%，显示出强大的运营能力和发展前景。

更令人瞩目的是公司与韩国LIS公司的战略合作，共同进军OLED激光设备领域。未来几年，随着国内OLED面板产能的扩张，这次技术合作有望为公司的业绩带来新的增长点。公司还计划通过非公开发行股票引入战略投资者建投投资，以进一步推动业务发展。

疫情对公司2020年一季度的业绩造成了明显影响，主要因疫情导致的零部件采购和设备交付推迟。尽管疫情对业务造成了一定冲击，但随着国内疫情的逐渐稳定，公司业务正在逐步恢复。

投资建议方面，考虑到疫情的影响，我们调整了公司的盈利预测。预计公司在2020-2021年实现的归母净利润有所调整，但公司作为国内金属成形机床的龙头企业，并正积极打造OLED激光加工设备旗舰，仍维持“推荐”评级。

投资总是伴随着风险。公司的未来发展可能面临如制造业投资下滑、高功率激光加工装备竞争加剧、OLED精密激光加工业务进展不达预期等风险。投资者在做出决策时，应充分考虑这些风险因素。（平安证券）