注册制改革助推中国投行发展新业态

李文：科创板的注册制变革与券商的新机遇

随着科创板的注册制改革逐步深入，对于券商而言，这不仅仅是一场业务的革新，更是一块诱人的“蛋糕”。过去的两年里，券商的“投行+投资”模式在这场变革中不断被深化，其中，“跟投”业务的崛起，已成为券商业绩增长的崭新引擎。

注册制的实施，让券商的跟投业务如雨后春笋般蓬勃发展。这不仅对投行的风险识别能力、研究定价的精准度、销售市场的开拓、资本实力的展现以及项目和人才的储备提出了更高的要求，也让券商更加回归业务本源，实现了真正的成长与蜕变。

在我看来，注册制的改革正在重塑投行业务的生态系统。这一改革下，券商的业务重心逐渐向资本中介类业务倾斜，为上市企业和各类投资者提供更加综合、全面的服务。专业化的投行业务体系已然不够，我们需要进一步整合资源，形成强大的协同效应。这其中，研究资源、销售资源和投行业务体系的多方面协同至关重要，必须摒弃过去的“各自为战”，形成一体化的作战体系。

以科创板的跟投制度为例，这需要投行、研究所、另类投资子公司等部门紧密合作，形成一个无可分割的战斗单元。随着注册制的推进，新兴产业的IPO数量激增，这些IPO项目的股东和管理层也逐渐成为券商高端财富管理业务的潜在用户。可以说，注册制的改革正在激发中国投行向现代化、全方位的新业态转变，实现全业务链的协同增长，为其打开更广阔的发展空间。

展望未来，IPO注册制的全面推行是大势所趋，投行的重要性也将愈发凸显。对于券商而言，如何构建现代化的投行业务体系，如何通过不断的优化调整，形成与投行实际发展需求相匹配的组织架构，将是其长期研究、探索的课题。这是一场充满挑战与机遇的变革，也是券商实现高质量发展的重要契机。