餐饮旅游行业投资策略：坚守绩优白马主轴 适度

在三月，我们依然坚守绩优白马主线的投资策略，同时适度兼顾成长股的弹性。我们的板块“超配”评级维持不变。回顾2018年的策略《强者恒强，中线兼顾成长与预期差》，我们看到消费升级和供给优化助力行业龙头实现新成长。国企改革的深化，利润考核导向下，主观动能与资源优势正在全面激发。自2018年至今，休闲旅游板块整体涨幅排名第一，表现尤为突出。

立足当下，我们依然看好旅游行业的前景。从行业成长趋势和业绩确定性因素考虑，我们推荐投资者关注免税和有限酒店白马龙头，以及具有潜力的个股。结合市场风格切换和均衡配置的思路，我们关注那些积极转型、拓展业务的公司，如积极出境游转型布局出境游5小时交通圈的企业、旅游演艺领域的龙头等。

回顾2017年全国重点旅游数据，我们发现旅游市场保持稳定增长。其中，国内游人数和收入实现双增长，入境游市场也相对稳定。中国公民出境旅游人数略有回升，显示出旅游市场的活力和潜力。海南离岛免税销售增长强劲，购物人数也有显著增长。京沪星级酒店的量价提升，共同推动了其营收的增长。

在最近的月度表现中，旅游板块和重点公司都跑赢了大盘。个股分化明显，但免税和酒店龙头表现依然坚挺。在2018年1月，受春节因素影响，旅游数据有所分化。但海南省的国内游客增长强劲，免税商品销售额也有正增长。澳门的收入也保持良好的增长态势。

我们看到旅游行业的发展前景广阔，具有巨大的市场潜力。我们建议投资者继续关注旅游行业的绩优股，并适度关注成长股的弹性。结合市场趋势和公司的业务发展策略，进行均衡配置，以获取更大的投资收益。我们相信，在消费升级和供给优化的趋势下，旅游行业的龙头企业将继续实现强劲增长，为投资者带来丰厚的回报。