电力设备新能源行业：光伏政策负面影响逐渐显

电新行业在2018年第一季度至第三季度的整体表现呈现出一种增长态势。预计同比增长3.9%，这一增长主要由电气设备板块所驱动，其贡献的主要增长幅度高达18.7%。电新行业的重点企业128家在2018Q1-3期间总体净利润预计达到451.45亿元，相对于去年同期的434.64亿元，呈现稳步上升的趋势。其中，电力设备板块的增长尤为引人注目，其重点公司51个，总体净利润预计为202.54亿元，同比增长达到18.7%。智能电网板块在这一背景下继续展现强势，受到国电南瑞重组及大额非经常性利润的影响，展现出强劲的发展势头。电网基本建设投资在2018年累计完成额达到2803亿，虽然有所下滑，但特高压新线核准建设的推动使其未来有可能成为重要的利润增长点。新能源发电板块的整体净利润也呈现出增长趋势，尤其是风电板块在旺季表现出明显的景气度提升。新能源汽车板块在同期内行业整体净利润下滑了21.2%，主要受电池细分板块下滑的拖累。尽管如此，从环比角度看，电池板块的降幅有所收窄，增速回升的可能性正在增大。随着新能源汽车销量的提升，预计四季度该板块的景气度会有所加强。面对这样的行业态势，投资者需谨慎行事。光伏行业因补贴政策影响，短期内景气度可能无法明显改善；而风电板块则持续景气。对于新能源汽车行业，虽然四季度有望加强，但补贴退坡仍将对上下游各环节形成盈利压力。电力设备板块在特高压投资加速后有望整体回暖，值得重点关注。在此，我们推荐电力设备行业的核心资产国电南瑞，风电板块的金风科技，以及新能源汽车领域的动力电池全球龙头宁德时代。海外整机厂供应链的核心标的也值得关注。电新行业在面临一些挑战的也展现出了明显的增长潜力。投资者需要密切关注行业动态，做出明智的投资决策。