华光环能：盈利能力稳中有升 费用控制提效明显

公司业绩展现稳健态势，符合市场预期

近日，公司公布了令人瞩目的1-3Q20业绩报告。在报告期内，公司实现了营业收入43.20亿元，虽然同比下降了9.73%，但这一成绩仍体现了公司在复杂多变的市场环境下稳健的运营实力。更令人鼓舞的是，公司实现净利润4.23亿元，同比增长了高达25.49%，展现了公司在盈利方面的强大潜力。

在第三季度，公司的业绩更是实现了显著的增长。特别是在收入方面，公司实现了营业收入17.30亿元，同比增长了68.31%，并且实现了环比增长6.98%。这一业绩表现充分证明了公司在收入端的强劲表现。公司的净利润也实现了显著增长，展现了公司在盈利端的强大能力。这些成绩的背后，反映了公司在各项业务领域的出色表现，尤其是在装备制造、工程及服务以及运营管理等方面的实力。

公司的盈利能力也稳中有升，这得益于公司对费用的有效控制。在第三季度，公司的毛利率和净利率均有所提升，显示出公司在提高运营效率和控制成本方面的优势。公司的管理销售费用率也呈现出下滑趋势，这进一步证明了公司在费用把控方面的显著提升。

展望未来，我们认为公司的业绩存在进一步支撑。公司近期获得了一系列重要的施工总承包项目订单，这些订单将为公司的未来发展提供强大的支撑。我们认为公司的盈利能力有望进一步提升，这主要得益于公司在提高运营效率、控制成本以及拓展市场份额等方面的持续努力。

基于以上分析，我们维持对公司的盈利预期不变，并维持对公司的“跑赢行业”评级和15.00元的目标价。我们认为，较当前股价相比，公司仍有一定的上涨空间。我们也提醒投资者注意相关的风险，包括市场竞争加剧、原材料价格波动超预期以及收入确认进度不如预期等。（中国国际金融股份有限公司）