港股波动不平 买中电退休收息更明智？

公用股的稳健之选：中电集团业绩深度解析

公用股以其业务确定性高和稳定的现金回报，历来是退休投资者配置资金的理想选择。今天，我们将聚焦于本地龙头企业中电（SEHK2）的最新业绩，深入挖掘其业务亮点和挑战。

一、香港核心业务的稳步复苏

作为香港唯二的电力公司之一，中电的香港电力业务在2021年上半年为其贡献了约68.2%的营运盈利。这一业务拥有稳固的护城河，得益于营运协议的保障，目前未面临直接的竞争威胁。尽管在近年来，香港业务的营运盈利受到新协议落实的影响而有所下跌，但在过去两年中，中电通过扩大资产基础，成功实现盈利增长。

二、澳洲业务的挑战与不确定性

除了核心业务外，中电的澳洲业务也引起了市场的关注。虽然这一业务过去为中电带来第二大贡献，但如今却面临强烈的逆风。其旗下EnergyAustralia的零售业务要面对市场竞争，同时近年来澳洲监管机构的监管收紧加剧了零售电价的竞争。这使得中电的澳洲部门在过去几年的营运溢利波动较大。

三、多元投资组合的平衡作用

尽管中电的多元投资组合成绩一般，且香港以外业务在近年来已呈现出有波幅无升幅的趋势，但中电的分派政策一直保持较为保守。其分派比率约为68.9%，且基本上单靠香港业务已足够应付派息。这使得中电在面临外部挑战时仍能保持稳定的分派能力，对投资者具有一定的吸引力。

中电集团的业务表现呈现出稳健的态势。尽管其澳洲业务和其他地区业务面临挑战，但其在香港的核心业务保持稳定增长，并足以支撑公司的分派政策。对于追求稳定收益的退休投资者来说，中电集团仍是一个值得考虑的投资选择。对于追求长线有升有息的投资者来说，可能需要寻找其他更具增长动力的投资标的。