航空行业：短期扰动不改恢复趋势

航空业在11月份遭遇了严峻的挑战，数据呈现出环比大幅下降的趋势，市场需求明显疲软。

随着11月的到来，民航需求大幅度下滑。这一趋势的背后，是疫情的持续影响。疫情不仅影响了当时的民航需求，还对12月的市场表现带来了不小的压力。短期内的扰动因素虽多，但并不改变航空市场恢复的长期趋势。

11月的民航需求大幅下降，客座率更是创下了年内新低。受国内疫情和传统淡季的影响，航空市场需求显得尤为疲弱。根据三大航空公司的公告，11月的ASK/RPK数据同比大幅下降，客座率也有明显的下降。相较于2019年同期，数据更是惨淡。

国内市场方面，11月三大航空公司的ASK/RPK数据同样呈现下降趋势。根据民航局的数据，11月的民航生产运输规模也出现了大幅下降，旅客运输量环比下降近一半，同比下降更是超过五成。

疫情的持续影响使得冬季市场表现堪忧。根据中航信的数据，本周国内航空旅客量、票价以及客座率都呈现同比下降的趋势。由于Omicron的传播，12月国内疫情仍有局部地区反复，预计年底至明年2月国内出行仍将受到抑制。

虽然短期内外扰动因素较多，但我们要看到，在疫情得到有效控制、防疫措施得当的情况下，航空市场的恢复趋势是不容改变的。在2021年，尽管疫情给航空市场带来了很大的挑战，但在某些时间段，市场恢复的速度超出了预期，展现了国内需求的韧性。世卫组织也给出了积极的预测，全球有望在2022年结束新冠大流行。

对于航空板块来说，中期需求和估值的双重修复是值得期待的。建议投资者逢低布局，关注那些在国际市场或国内市场有良好表现的公司。投资总是伴随着风险，疫情、油价和汇率的变化都可能对航空业带来影响。（招商证券）建议投资者在做出投资决策时，全面考虑各种风险因素。