摩根士丹利华鑫王大鹏：医药整体估值 仍处历史

在金牛理财APP的基金直播栏目中，摩根士丹利华鑫的王大鹏先生于6月29日深入解析了医药板块的崛起。他明确指出，医药板块近期的上涨并非单一因素所致，而是由医药板块的内生性增长动力与外部多重因素共同推动的结果。

王大鹏强调，自2月份至5月份，医药板块经历了一轮加速上涨。除了市场避险资金涌入外，更深层的原因在于医药板块内部的动力。自2017年下半年以来，医药行业已经展现出了显著的提升态势，行业利润增速稳定保持在18%，与2016年相比，这一增速提升了3个百分点。而在最近的2018年一季度的财报中，归母净利润增速更是高达27.91%，足以证明医药行业的发展速度正在加快。

在他看来，这一增速的加快得益于多重因素的共同推动。其中包括医药板块整体的外部给付环境趋势性向好、医保控费政策对治疗性用药需求的拉动、中小企业逐步退出、鼓励创新药物的研发政策、新版医保目录的实施以及国家医疗保障局的成立等。这些因素共同作用，为医药行业的发展提供了强大的动力。

面对医药龙头估值过高的质疑，王大鹏给出了有力的回应。他强调，高估值背后有着充分的理由支撑。医药板块内含有许多高成长的细分板块，如创新药、专科药、医疗服务、连锁药店等，这些领域在政策和市场需求方面都有巨大的增长空间。当前医疗行业正处于优胜劣汰的阶段，行业集中度迅速提高，龙头企业有望进一步扩大市场份额。考虑到医药企业的高速利润增长，其估值并未完全体现其实际利润。总体上，医药行业的估值仍处于历史较低水平。

王大鹏坦诚地表示，医药投资的关键在于选股而非择时。医药消费需求持续上升，具备长期投资的潜力。而在选择时点方面，可能存在不确定性。投资者更应根据医药行业的基本面，精选优质公司，以获取长期稳定的回报。