中国中车：新产业业务发展值得关注

：公司的卓越成就与投资价值展望

随着公司在手订单逐渐增多，其在轨道交通装备领域的核心竞争力也日益凸显。该公司不仅是全球领先、品种繁多的轨道交通装备制造商，而且是技术一流的供应商，占据国内地铁车辆高达90%的市场份额。从营业收入来看，自2016年以来，公司一直保持着稳定的业绩表现，营业收入稳定在2200亿元上下，归母净利润也稳定在百亿以上水平。公司研发投入持续增加，高学历人才占比逐年上升，显示出其持续创新的能力。

随着轨道交通装备行业的景气度持续走高，未来铁路装备需求十分可观。据预测，到2025年，我国铁路机车、客车、货车的需求量将分别达到惊人的数字。随着城轨交通的迅猛发展，城轨车辆数量也在不断增加。城轨交通装备的标准化升级是未来发展的重要方向。值得一提的是，公司不仅在铁路装备领域占据绝对优势，而且在全球轨交装备市场中独占鳌头，市场份额高达53%。

除了国内市场，公司还坚持国际化道路，海外营收保持稳定。未来，海外市场的开拓将是公司发展的重要方向之一。面对充满机遇的市场环境，公司不仅持续深化与国铁集团等大客户的合作关系，还积极拓展新产业业务，如风电装备和新材料业务等。高铁的检修高峰期也为公司的维保业务带来了巨大的机遇。

我们对公司的未来充满信心。预计其业绩将持续增长，因此我们给予“增持”的评级。投资总是伴随着风险，如疫情影响的超预期、海外市场开拓的不及预期、汇率风险以及下游基建投资的不及预期等，投资者在投资时应当谨慎考虑这些风险因素。

（此由渤海证券提供）