禾迈股份：微逆技术实力领先 有望加快全球替代

公司概况：

作为全球领先的微型逆变器厂商，该公司深耕组件级电力电子领域，产品兼具成本、适用性、性能和可靠性优势，性价比竞争力突出。自成立以来，公司持续拓展销售网络和客户群，微型逆变器业务高速增长。

行业分析：

分布式光伏需求不断放量，微型逆变器凭借高效率、高安全性、高可靠性的竞争优势，成为MLPE领域的最佳解决方案。全球光伏装机增长迅速，预计未来数年新增装机量将持续增加，带动微型逆变器需求快速放量。

技术领先：

公司核心团队来自浙江大学等高等院校，拥有强大的技术研发及设计集成实力。公司的微型逆变器产品在核心指标上全面领先，如功率密度、功率范围、转换效率以及多台并联运行稳定性等。公司还加快储能逆变器等产品的研发，完善产品闭环。

资金实力提升：

公司通过IPO募资，大幅强化资金实力，助力长期多元发展。公司拟投资用于建设智能制造基地、储能逆变器产业化项目等，旨在扩大微型逆器和DTU产能，巩固行业领先地位，提升技术实力和盈利能力。

前景展望：

公司作为快速成长的微型逆变器新星，凭借技术产品优势和销售能力增强，有望迎高速增长。我们预期公司未来的盈利能力和市场表现将持续向好，目标市值和股价有望不断攀升。

风险提示：

分布式光伏增长不及预期、行业竞争加剧、渠道拓展不及预期等因素可能会对公司业绩和股价产生影响。投资者需关注相关风险，谨慎决策。

投资建议：

综合考虑公司的技术实力、市场前景以及未来的盈利能力，我们给予公司的目标价为1000元，对应2022年80倍PE。我们认为公司是值得“买入”的优质股票。（中信证券）