振华风光值得申购吗？处于芯片赛道

振华风光：究竟值不值得申购？

让我们了解一下这家公司的基本资料。其发行价为66.99元，发行市盈率为75.73倍。去年每股收益为1.1795元，而今年中期的每股收益则为1.1083元。该公司主要从事高可靠集成电路的设计、封装、测试及销售，产品涵盖信号链及电源管理器等，广泛应用于航空、航天、兵器、船舶、电子、核工业等领域。

综合评估下来，振华风光具有以下优势：

1. 公司在半导体和军工领域处于行业头部地位，拥有完善的芯片设计平台、SiP全流程设计平台和高可靠封装设计平台。其在高可靠放大器研制方面拥有深厚的技术储备和封装测试保障能力，是国内产品指标最优的高可靠放大器供应商之一。

2. 公司的客户群优质，主要包括各大军工集团，如中航工业集团、航天科技集团等。

3. 公司主营业务毛利率持续上升，近几年基本都在60%以上，且高于行业均值。

也存在一些隐忧：

1. 客户集中度较高，对大客户依赖较大。前五大客户的收入年均占公司的92%左右，其中第一大客户占比高达50%。

2. 现金流为负，资金链紧张。虽然公司营收持续增长，但现金流入却不足，应收账款持续增长，坏账风险增加。

3. 研发投入远低于同行。公司近几年的研发费用率明显低于同行业可比公司均值。

4. 发明专利方面略显不足。公司拥有58项专利，但最近几年的发明专利数量较少。

在当前的俄乌战争背景下，军工概念股受到广泛关注。振华风光作为军工领域的芯片制造领军企业，虽然存在一些隐忧，但考虑到其处于芯片赛道和当前的军工概念热度，上市首日破发的可能性较小。

基于以上分析，建议坚决申购振华风光。