去杠杆显实效 债市杠杆率创两年多新低

金融去杠杆成效显著，成效逐渐显现。债券市场杠杆率持续下降，创下了新的低点。

据机构统计数据显示，8月末债券市场杠杆率约为108%，较之前有所下降，并且达到了自2016年7月以来的最低水平。这一显著变化中，商业银行理财产品的杠杆率回落尤为明显，环比减少了17个百分点。

结合中债登和上清所最新公布的债券托管数据，光大证券测算指出，8月末债市杠杆率约为107.71%，继续呈现回落趋势。商业银行理财产品杠杆率也降至本月的新低点。广义基金和银行理财的杠杆水平也呈现明显下降，双双达到自2017年年中以来的最低值。这些数据显示了金融去杠杆的深入进行和显著成效。

在总体资金面宽松趋稳的背景下，为何8月债市杠杆率会下降呢？对此，中泰证券固收齐晟团队指出，债市杠杆率下降的主要原因是净资产的增长。除了证券公司和保险机构外，主要债市投资者的净资产规模在8月均有不同程度的增长，特别是广义基金和银行理财。这种增长有效地降低了市场的杠杆水平。

随着资管新规正式稿的下发，虽然仍有细节需要进一步完善，但资管产品大幅收缩的时代已经过去。当前，资管行业整体资金增量虽然与之前的年份无法比拟，但整体规模仍然庞大。许多中小银行正在调整理财重心，从应对监管压缩非标转向配置一些能够覆盖理财成本的“安全资产”。未来，如果资管资金逐步加大参与债市力度，将有望修复债券曲线形态，进一步推动债券市场的发展。

这一系列的举措和数据表明，我国在金融去杠杆的道路上取得了显著的进展，市场环境和机制正在逐步改善和优化。这为我们未来的金融发展和经济建设创造了良好的条件。