利率债跌势延续 信用债表现坚挺

债券市场近期跌势难止，利率品现货和期货双双延续跌势，尤其是利率债市场，走势令人担忧。信用债市场似乎在这场波动中表现得相对稳健。节后信用债收益率仅略有上行，信用利差处于年中较低水平，整体调整速度明显慢于利率债。

深入分析背后的原因，一方面，市场对监管政策的预期改善，使得市场对未来的预期变得相对乐观。另一方面，利率债供给压力相对较大，而信用债需求相对稳定。信用风险的降低也为信用债市场提供了一定的支撑。这些因素共同作用，使得信用债市场在这次波动中展现出相对较强的抗跌性。

从具体数据来看，近期信用债的调整明显慢于利率债。中债5年期国债收益率的涨幅显著超过了相同期限的AAA等级中短期票据到期收益率的涨幅。这一现象进一步证实了信用债市场的相对稳健。

多个因素也有利于信用债市场的稳定。例如，市场对四季度供给压力的担忧主要集中于利率债市场，而对信用债市场的供给压力相对较小。今年信用风险***较少，对信用违约的担忧明显降温，这也为信用债市场的稳定提供了有力支撑。

虽然当前市场环境下，信用债市场也面临一定的压力和挑战，但相对于利率债市场而言，其表现仍然相对稳健。这得益于多方面的因素共同作用，包括政策预期的改善、需求相对稳定、信用风险降低等。投资者仍需保持谨慎，密切关注市场动态，以做出更明智的投资决策。