四大行竞争力比较分析：竞争优势与估值对比

经过横向比较分析，我们发现工商银行在众多方面展现出了标杆的地位。与此建设银行与工商银行之间的差距正在逐步缩小，展现出强劲的追赶态势。而农业银行虽然在某些方面竞争力稍逊于工商银行，但其传统优势依然稳固，显示出其强大的市场地位。中国银行虽然在客户基础方面稍弱，但其海外资产受益于美国的加息周期，呈现出多元化的竞争优势。

这四大银行目前交易在较低PB水平，但从基本面来看，它们依然稳健。在全球经济复苏的大背景下，这些银行得益于国内外的经济回暖，其盈利水平继续企稳回升。值得注意的是，在监管政策日益严格的背景下，四大行受到的影响相对较小。由于中小银行的竞争压力减轻，四大行部分业务的市占率甚至有所回升，实现了实质性的收益增长。

基于以上分析，我们依然维持对这个行业的“超配”评级。对于投资者来说，选择受到监管影响较小，同时ROE（股东权益回报率）上行确定性较大的银行是关键。在这里，我们强烈推荐工商银行和农业银行。

工商银行因其稳健的基本面和无懈可击的综合实力，尤其是与建设银行相比，虽然两者差距微弱，但工商银行的估值相对较低，具有更大的投资价值。而农业银行则在货币紧缩周期中明显受益，其活期存款占比高，且当前估值相对于工商银行有较大的折扣，处于历史上的较高水平，具有极高的投资潜力。

四大行在面临挑战的也展现出强大的竞争力和良好的发展前景。对于寻求稳定收益的投资者来说，这些银行无疑是值得考虑的投资选择。