豫园股份：珠宝时尚业务实现完美转型 开启高增

报告

T公司致力于成为一流的家庭消费产业集团，通过股权激励计划激发员工与业务潜力。公司在产业运营、物业开发与销售、商业经营管理与物业租赁服务三大领域均取得了显著成绩。特别是在珠宝时尚业务方面，公司成功实现转型，开启高增长，并收购了多个相关企业以扩展产业链。公司还进军宠物行业，布局国表市场，并丰富食品产业链。

在珠宝行业，我国人均消费量较低，仍有较大增长空间。T公司通过推出股权激励计划，有效提高了员工积极性，助力公司长期发展。公司的珠宝时尚业务实现了完美转型，新增珠宝门店数量持续增长，并通过产品升级成功打造爆款系列，推动了收入和毛利率的提升。公司在消费产业领域积极推动外延式扩张，收购相关企业以拓展产业链。

公司的地产商业管理、物业租赁服务与物业开发业务也表现出强劲的增长势头。公司通过内核升级豫园商城，进一步打造商业旅游文化品牌名片。公司还通过重组获得优质地产资源，土储丰富，可带来稳定利润和现金流。公司以“产业+地产”双向赋能，打造城市产业地标项目，助力豫园消费产业在全国进行扩张。

对于未来盈利的预测及估值，预计公司2020-2022年的EPS分别为0.92元、1.04元和1.15元。现有股价对应的股息率约3.58%，在低利率环境下具有明显吸引力。疫情等影响因素可能导致业绩波动，投资者需警惕相关风险。

T公司凭借其强大的业务实力和良好的发展前景，值得投资者关注与期待。