明年资产配置策略！大宗商品会在企业盈利大增

展望未来，我们站在了一个充满希望的交叉点上。中国经济正稳步走向复苏预期阶段，犹如春天的嫩芽，蓄势待发。在这一背景下，以中期视野为指引，积极布局中国股市，无疑是明智之举。

从DDM模型分析，自11月份以来的股市反弹，主力军是那些价值股。这一现象的背后，是价值股盈利预期的明显改善，以及中国国债利率的上升。而展望明年，股市的主要上涨动力，将更多地依赖于公司盈利的实质性增长，而利率因素的影响则相对较小。

行业布局上，明年我们将重点关注那些盈利增长明确、估值具有优势且竞争不太激烈的行业。消费、券商、医药、信创、半导体、消费电子、储能和军工等行业将成为我们的重点关注对象。这些行业中，既有价值股的稳健，也有成长股的活力，我们将均衡配置，相信在明年的市场环境中，这些行业将展现出耀眼的表现。

至于资产配置，2023年我们建议重点配置美国国债和中国股市。在全球经济衰退的大环境下，美国国债的稳健性无疑是最具确定性的。而中国经济的复苏步伐相对其他经济体更为坚定，预期将会见底回升。到了2024年，我们将主要配置转向港股和大宗商品。全球经济可能全面复苏，中国的CPI回升，经济环境更加活跃。届时，港股将会受到分子端中国盈利回升和分母端美联储降息的双重利好影响，而大宗商品在企业盈利大增和经济过热的阶段，也将展现出其独特的魅力。

未来的投资之路充满机遇。让我们紧握中期视野，积极布局，共同迎接经济复苏的明媚春天！