创业板IPO-应收账款居高不下，至信药业能否顺利

近日，广州至信药业股份有限公司（简称至信药业）的创业板IPO已经获得深圳证券交易所的受理。这一消息引起了广大投资者的关注，至信药业作为一家专注于中药饮片研发、生产加工和销售的企业，其业务范围覆盖了全国多个地区以及海外市场。

至信药业自成立以来，一直深耕中药饮片领域，产品深受医疗机构和医药流通企业的欢迎。公司的销售模式以直供终端为主，经销和零售为辅，产品销售范围已逐步扩展至全国多个省市，并开拓了国外市场。公司的主营业务收入主要依赖于普通饮片，占比超过95%。

根据至信药业公布的财务数据，公司在最近两年实现了稳定的盈利，且净利润不断攀升。这使得公司有了申请创业板IPO的底气。公司选择的标准是深圳证券交易所创业板股票上市规则中规定的，即最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5000万元。

至信药业的历史可以追溯到2000年，当时顺平保健和东采林药业共同出资设立了这家公司。经过多年的发展，至信药业逐渐壮大，并在2016年整体变更为股份有限公司。

公司的股权结构清晰，控股股东为魏平，实际控制人为魏平和曹晓涵夫妇。他们直接或间接控制了公司的大部分股份。这种股权结构使得实际控制人有可能对公司的经营决策、人事任免、利润分配等重大事项产生影响。投资者需要关注实际控制人的控制风险。

至信药业此次创业板IPO计划募集资金4.94亿元，用于中药饮片产能扩建及技改项目、中药饮片产能建设项目、中药饮片研发检测中心建设项目以及补充流动资金。这将有助于公司进一步扩大生产规模，提升技术水平，增强研发能力，从而更好地满足市场需求。

至信药业也面临着一些风险，尤其是销售区域集中的风险。公司的主营业务收入主要来源于华南地区，其他地区的市场虽然也在逐步拓展，但占比仍然较小。这对公司的长期发展带来了一定的挑战。

至信药业作为一家具有实力的中药饮片企业，其创业板IPO的进展引起了市场的广泛关注。投资者在关注公司的发展前景的也需要关注公司的股权结构、销售区域集中等风险。期待至信药业能够克服困难，实现更好的发展。未来，若至信药业销售市场仍主要聚焦于华南区域，当此区域的市场潜力达到极限或者对产品的需求发生显著变化时，无疑会对公司的整体经营状况产生不利影响。这将是公司面临的一大挑战。

应收账款坏账损失的风险亦不容忽视。至信药业的应收账款规模在报告期内呈现增长态势，占营业收入的比例较高。这些应收账款的安危直接关系到公司的资金流转和经济效益。若客户的经营状况或资信状况出现恶化，公司可能会面临应收账款无法收回的风险，这无疑会给公司的经营业绩带来不利影响。这种风险就像一把悬在公司头顶的达摩克利斯之剑，随时可能落下。

存货跌价风险也是公司必须面对的一大难题。至信药业的存货规模较大，且以中药材及中药饮片为主。这些原材料和商品的价格波动较大，若未来市场价格出现大幅下跌，公司的存货将面临跌价损失。这种风险同样会对公司的经营业绩产生不利影响。

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