金种子酒主业亏4400万靠吃利息苦撑 “先款后货”

金种子酒的经营困境与挑战：徽酒巨头业绩下滑之谜

作为徽酒四杰之一的金种子酒（股票代码：600199.SH），近年来在白酒行业的竞争中业绩不断滑坡，逐渐与同行拉开距离。长江商报记者发现，当众多白酒企业发布亮眼成绩单时，金种子酒的业绩却显得惨淡不堪。

2017年，金种子酒实现营业收入12.90亿元，净利润仅有818.98万元。在扣除补助和银行存款利息后，公司实际亏损达数千万元。这一业绩的坠落已经持续五年，营业收入和净利润连续下滑，尤其是净利润的占比降至历史最低点。

金种子酒的经营困境令人费解。尽管公司采取“先款后货”的销售模式，但其应收账款和应收票据却出现逆增长，二者均超过亿元，这在同业中极为罕见。公司手握10亿元现金却仍想募资拓展白酒业务。这种操作让人不解。

白酒行业分析人士认为，金种子酒面临业绩翻身的难度不小。中高端品牌白酒下沉，行业两级分化，加上安徽省本土白酒企业竞争激烈，金种子酒面临巨大的市场压力。

实际上，金种子酒曾有过辉煌的过去。作为安徽四大白酒之一，金种子酒在2012年实现了较高的营业收入和净利润。从2013年开始，公司的经营业绩步入下跌通道，营业收入和净利润连续下滑。与同行业相比，金种子酒的业绩下滑幅度较大。

金种子酒在销售模式下出现应收账款逆增长的现象可能源于赊销或结算周期的延长。尽管公司采取经销商为主的销售模式和先款后货的结算方式，但应收账款和应收票据的增长可能意味着公司在销售过程中存在一些问题。

金种子酒面临着业绩下滑、市场竞争激烈、销售模式问题等挑战。要想在白酒行业中立足，金种子酒需要深入剖析自身问题，调整战略，适应市场变化，才能走出困境。观察：金种子酒的经营现状与挑战

长江商报记者发现，在A股白酒企业中，金种子酒的财务数据呈现独特的态势。这家酒企的应收账款增幅很少甚至是负增长，预收账款方面也有显著下降。与其他白酒企业相比，金种子酒的财务数据呈现出与众不同的走势，或许暗示其在市场竞争中面临的压力。

作为三线区域性的白酒品牌，金种子酒在激烈的市场竞争中处于劣势地位。特别是在安徽省内，白酒市场的竞争尤为激烈，金种子酒受到的挤压十分明显。为了应对这种局面，公司可能采取了一些特殊的销售策略，如赊销、延长结算账期等，这也导致了公司应收账款和应收票据的大幅增长。

进一步深入研究金种子酒的财务数据，我们发现其销售费用占营业收入的三成以上，其中广告、促销、兑奖等宣传费用占据主导地位。这表明金种子酒在营销方面的投入巨大。尽管公司近年来一直在努力压缩费用，但由于产品竞争力不足，销售收入仍然呈现下滑趋势。

值得注意的是，尽管公司的销售收入不断下滑，但其管理费用并没有明显变化，多年来一直维持在1.1亿元左右。这表明公司在成本控制方面还是有一定的能力。经营持续下滑的金种子酒想要实现突围并不容易。

近年来，金种子酒试图通过多元化战略来扭转局面。公司不仅布局健康酒市场，推出和泰苦荞酒，还重拾地产业务。白酒业分析人士对其多元化战略持谨慎态度。他们认为，健康酒市场尚未形成气候，而地产行业在当前全面调控、行业集中的背景下，金种子酒的多元化之路可能会面临坎坷。

金种子酒面临着市场竞争激烈、产品竞争力不足、销售费用高昂以及多元化战略的不确定性等挑战。想要实现突围，金种子酒需要深入市场研究，调整销售策略，提高产品竞争力，并谨慎考虑多元化战略的选择。