一年期央票地量发行或释放救市信号

       央行公告称,将于7月26日例行公开市场操作中发行10亿元一年期央票,数额较上周减少40亿元。分析人士指出,市场资金面紧张已致债市、股市扭曲,地量发行给出流动性管理放松的向好信号。

　　连续三周,一年期央票发行量环比锐减。央行于26日发行10亿元1年期央票,发行量较上周的50亿元减少40亿元。一名交易员指出,本周公开市场到期资金仅为340亿元,隔夜及7天回购利率高企,市场资金面紧张是央行减小公开市场回收资金力度的原因。由于商业银行因存款下降获得央行的准备金退款,银行间回购利率出现回落。基准7天回购加权平均利率较上一交易日跌15个基点,报5.27%;隔夜回购加权平均利率报5.16%,跌17个基点。据上述人士指出,7天及隔夜回购率在4.5%左右是合适的,超过5%仍然偏高,意味资金面紧张。

　　光大银行首席宏观分析师盛宏清指出,25日的股市大跌以及日前债券市场的扭曲,根本原因在于资金面。他认为央行今日地量发行央票是给了市场一个向好的信号。中国需要大力发展直接融资市场,但今年以来股市表现不佳,担当直接融资的功能受到破坏;从市场资金面上,因为大型银行有对政策紧缩的预期有惯性,所以即使有资金,也会造成资金面虚紧的气氛。

　　目前央行让在实行稳健的货币政策,但在流动性管理的松紧程度上或有所变化。近月来央行已实现连续8周净投放,净回笼仅出现1周,公开市场又在上周重返净投放,投放模达190亿元。