基金超配强势行业 “抱团”拥挤引发担忧

热门板块遭遇调整，“抱团股”现象引发市场热议

昨日，军工、白酒、券商等热门板块在股市中跌幅显著，引发了市场对“抱团股”现象的广泛关注。在这种背景下，基金重仓板块的配置情况显得尤为引人关注。究竟当前的基金拥挤度如何？让我们深入剖析一下。

通过对主动偏股型基金2020年四季报的梳理，我们发现一个显著的趋势：公募基金在A股市场的话语权正在显著增强。相较于历史数据，当前基金对强势行业的配置已经达到一个相对较高的水平，虽然尚未到达历史上的最高点，但也已接近这一极限位置。值得注意的是，超过百位的基金经理在四季报中对这一现象表达了谨慎的态度。

广发证券的统计数据显示，主动偏股型基金在持股市值方面呈现出显著的增长趋势。相较于去年年底的数据，公募基金在A股市场的配置比例有了明显的提升。从具体的配置情况来看，行业龙头股受到了基金经理们的普遍青睐。大市值股票的配置比例持续上升，尤其是主板和沪深300的配置比例更是刷新了历史纪录。

与这一趋势形成对比的是，基金对中小板和中证500的配置却出现小幅回落。创业板虽然基本保持稳定，但头部公司的配置比例却持续上升，刷新了历史高点。这一系列数据似乎表明，市场资金正在加速向头部公司集中。

对于这种“抱团”现象，广发证券首席策略分析师戴康提出了一套衡量标准——“基金持有结构/A股行业市值结构”。他强调，如果基金配置结构与市场结构偏离过大，可能意味着局部配置拥挤。而从当前的数据来看，基金对强势行业的配置已经接近这一极限位置。

多位基金经理在接受采访时也表达了类似的观点。他们普遍认为，热门行业的“抱团”现象明显，部分公司的股价表现已经远远超过了其实际盈利增长。在这种背景下，投资者需要保持警惕，认识到风险往往隐藏在看似繁荣的表象之下。他们也不否认这种“抱团”现象背后反映的是全球流动性极度宽裕带来的预期收益率下滑以及头部基金爆款频出的现象。至于这一现象是否可持续，还需进一步观察货币和财政政策的变化以及基金发行的趋势。

无论如何，“抱团股”现象已经成为了当前市场热议的话题。作为投资者，我们需要保持清醒的头脑，理性看待市场的波动，同时做好自己的投资决策。