新三板改革稳步落地实施 积极效应逐渐显现

在新三板改革的浪潮中，2020年上半年展现出了稳健而积极的态势。这个市场不仅规模在扩大，其功能指标也在稳步回升，积极作用逐渐凸显。

截至6月底，新三板共有8,547家公司，其中创新层公司数量显著增长，达到了1,189个，这是创新层吸引力的增强的重要体现。超过95%的满足创新层条件的公司提交了进入申请。而且，创新层公司的中值净利润是基本层的9.2倍，显示出其强大的盈利能力和市场潜力。与此活跃的退市公司数量环比下降37.91%，高质量的公司更愿意维持上市状态。

在优质中小企业的选拔方面，199家上市公司宣布将在选层进行公开上市和上市，已有70家公司被接受。公司停牌时的总市值中位数为10.73亿元，股东人数中位数为165，显示出市场的活跃度和股东的信心。

新三板市场的公司治理基础得到了进一步巩固。上市公司的年报披露率达到了97.80%，对于更正财务信息的公司，其调整对净资产的累计影响同比下降。许多公司修订和完善了公司章程及相关治理体系，便利了中小投资者行使股东权利。股东意识得到提高，有越来越多的公司通过股权分配回报股东。

在融资成本方面，新三板市场的改革使得定向发行规模回升。自主发行等定向发行体制的改革降低了小额发行的成本，提高了发行效率。这使得更多的公司能够以自己的方式实施定向发行，提高了市场的活跃度和效率。

虽然流行病的影响增加了中小企业的经营困难，但上市公司的并购和扩张活动仍在继续。上半年的重大资产重组和上市公司收购数量虽然有所减少，但交易金额有所增长，显示出市场的活力和潜力。

二级市场方面，经营质量得到了提高。日均市场成交量环比增长，交易系统优化的效果逐步显现，交易的连续性得到改善。大型证券公司的参与热情也有所提高，做市商的数量在增加，市场投资和研究工作也在逐步加强。

总体来看，新三板市场在2020年上半年展现出了稳健的发展态势，市场估值和信心得到了修复。整个市场的所有指数均上涨，显示出市场的活力和投资者的信心。展望未来，新三板市场有望继续保持稳健的发展态势，为投资者提供更多的投资机会和优质的金融服务。