易见股份(600093)借国资东风 搭金融平台 成西南霸

聚焦供应链管理与商业保理：国资力量的赋能与数字化革新

在国资的助推下，公司不断深化供应链管理和商业保理两大核心业务的运营能力。早在2016年，公司以4.91亿元成功出售中汽成都的100%股权，从而进一步优化了资产结构，集中资源于供应链服务领域。同年5月，随着世博旅游集团通过增资获得九天控股的40%股权，公司的股权结构也迎来了变革。增资完成后，世博旅游集团间接持有公司31.17%的股权，公司实际控制人变更为***国资委，这一重要转型为公司的发展注入了新的活力。

云贵地区的固定资产投资和基础设施建设近年来呈现出快速增长的态势，政策引导下的经济发展预期将持续维持高速增长。在这一大背景下，公司凭借深耕供应链服务的优势，以及商业保理业务的强劲增长，正迎来发展的黄金时期。公司的供应链收入在2016年达到了153.79亿元，同比增长219.44%，毛利率也实现了倍速增长，跃居行业前列。

不仅如此，公司还率先抢占了云贵大宗商品封闭市场，凭借股东资源的优势，已经稳定为下游大客户组织货源供应。公司的财务杠杆和债务融资成本双双处于低位，这也为公司的业务发展提供了较大的规模和利差空间。

公司在金融科技领域也取得了显著的成果。2016年，公司与IBM合作推出的“易见区块应用系统”，以区块链技术为底层，实时刻画交易流程，已经与500余家企业建立了合作关系，实现了融资金额达2295万元。这一流程数字化不仅能解决风险控制问题，还能显著提升效率，作为行业的先行者，公司具备了明显的先发优势。

对于投资者而言，我们预测公司未来的业绩将持续增长。预计2017-2019年公司的归母净利润分别为8.19亿元、9.85亿元和12.84亿元，EPS分别为0.73元、0.88元和1.14元/股。目前股价对应的PE分别为17.6倍、14.6倍和11.2倍。基于以上预测，我们维持对公司的“推荐”评级。

任何投资都存在风险。公司未来的供应链服务发展可能无法达到预期目标，同时股市波动也可能带来系统性风险。投资者在做出决策时，需要充分考虑这些风险因素。