大庆华科(000985)2017年半年报点评-Q2业绩不达预

***报告

近日，公司发布了一份引人注目的半年度报告。在上半年，公司实现了营业收入的大幅度增长，总额达到6.94亿元，同比增长了64.16%。更令人欣喜的是，归属于上市公司股东的净利润也实现了显著增长，达到了1624万元，同比增长了67.72%。每股收益（EPS）也实现了0.125元的良好表现。尤其是第二季度，虽然实现营业收入3.55亿元，同比增长42.7%，但净利润略有不足，未达到预期。

1. 轻芳烃毛利率下滑导致单一季度亏损

公司作为中石油控股的上市公司，主营业务涵盖了石化新材料、精细化工品和医药保健品的开发、生产和销售。其产品范围广泛，包括轻芳烃、乙烯、聚丙烯粉料等。尽管公司在上半年整体表现良好，但轻芳烃的毛利率下滑却对业绩产生了影响。尤其是第二季度，轻芳烃的毛利率仅为10.95%，较去年同期下降了12.15个百分点，这无疑对公司的整体业绩产生了拖累。不过在其他产品如乙烯、聚丙烯粉料等的稳定表现下，公司整体业绩依然强劲。

2. 关注中石油集团在A股的独特资本运作平台

自中石油集团深化改革并确定工程建设业务重组改制框架方案以来，其国企改革步伐明显加快。作为中石油集团在A股目前剩下的唯一一个资本运作平台，公司的重要性日益凸显。中石油集团未上市的资产和业务主要包括工程技术服务、石油装备制造、科研及事业单位和其他业务。由于中石油集团旗下的上市公司资源有限，因此该公司成为了集团重要的资本运作平台，资产重组预期强烈。

投资建议与风险提示

基于以上分析，我们预期公司在接下来的几年中将持续保持良好的增长势头。我们预测公司2017年至2019年归属于上市公司股东的净利润分别为3900万、4800万和5800万元。尽管公司目前未获得明确的投资评级，但作为中石油集团在A股的资本运作平台，其未来的发展潜力值得投资者关注。投资者也应警惕资本运作平台预期落空的风险。公司的前景看好，值得投资者持续关注。