中信银行(601998)2017年三季报点评-持续缩表调结构

重塑资产负债表：中信银行的转型之路

在经历了一段时间的经营转型调整后，中信银行迎来了前所未有的挑战与机遇。在三季度报告中，该行呈现出一种既稳健又积极的态势，虽然面临营收压力，但在息差和资产质量方面已出现令人鼓舞的改善迹象。

从财务角度看，中信银行前三季度的净利润同比增长0.6%，虽然增速有所放缓，但仍然呈现稳健的增长态势。其营收的同比下降0.03%，却揭示了另一个积极的变化：非息收入的大幅增长，尤其是净手续费收入，同比增长了14.6%。这主要得益于银行卡业务的强劲增长，显示出该行在多元化收入方面的努力已初见成效。

在资产负债表的调整方面，中信银行正处于关键的结构调整阶段。在此过程中，该公司对信贷资源的倾斜使其资产端收益有所提升。三季末，贷款占比较二季末提升了2.4个百分点，达到55.7%，显示出公司资产负债结构的优化。为了改善存款增长压力，公司正加大力度调整存款结构，但吸储压力仍然较大。

在资产质量方面，中信银行的不良贷款率虽然有所提升，但不良生成率的环比下降显示出资产质量的改善趋势。公司加大了拨备计提力度，信贷成本有所下降，显示出公司在风险管理方面的稳健态度。

从长期角度看，中信银行虽然短期面临着营收压力，但随着其资产负债表的调整和资产质量的改善，未来的发展前景依然光明。我们对其净利润增速进行了适度调整，并维持“推荐”评级。投资者需要警惕资产质量下滑超预期的风险。

中信银行正处在一个关键的转型时期，通过调整资产负债表、优化收入结构、加强风险管理等措施，努力为投资者创造价值。这是一个既面临挑战又充满机遇的过程，值得我们持续关注。