中际旭创(300308)2017年三季报点评-三季报高速增长

旭创公司在第三季度业绩表现亮眼，净利润超出预期，再次证明了其高成长性。公司前三季度净利润达到了惊人的1.26亿元，超过了之前预测的1.22亿元上限，市场表现亮眼。在7月3日完成收购苏州旭创后，旭创的业绩得到了显著的提升，Q3单季度的净利润便达到了惊人的1.6亿元。

在数据流量大爆炸的背景下，IDC市场对于光模块的需求持续增长。据LightCounting测算，2017年数据中心市场的100Gbps光模块出货量有望达到惊人的300万只。亚马逊、谷歌等北美云计算巨头对高速光模块的需求持续旺盛。与此国内以阿里、腾讯为代表的云计算厂商也有望逐步跟进，有望带动国内高速光模块市场的新一轮增长。

随着5G时代的到来，高速光模块的需求将进一步提升。相比于4G，5G网络基站密度更高，网络架构的演进使得网络节点数量增多，对光模块速率的需求也随之提升。公司对未来的趋势有着清晰的判断，正在积极开发5G光模块产品，未来在电信领域有望取得重要的突破和增长。

基于市场需求超预期增长以及公司业绩的快速释放，我们上调了对公司的评级和目标价。我们预测公司2017-2019年的EPS分别为0.61元、1.35元和1.89元，将目标价上调至54元（对应18年40倍PE），维持“增持”评级。

投资总是伴随着风险。硅光技术替代风险以及行业竞争加剧导致毛利率下滑的风险也是不可忽视的。但总体来看，旭创公司的表现依然令人期待。公司不仅在当前的光模块市场表现出色，还积极拥抱未来的技术变革，这样的公司在未来仍有很大的发展空间。旭创公司是一家值得投资者关注的高成长性的公司。除了以上的亮点以外，该公司还具备强大的研发能力和丰富的产品线，这些都将为公司未来的发展提供强有力的支撑。