门槛较高 专家解析“新三板+H股”实操要点

中科沃土基金董事长朱为绎认为，虽然挂牌公司发行H股的条件较为严格，但“新三板+H股”的政策对于一些暂时难以在A股上市的上市公司控股子公司以及亏损的互联网公司、生物医药公司具有积极意义。这一政策试点为这些公司提供了新的发展机遇。

市场人士同时指出，此次股转系统与港交所的合作是双向的，这将吸引一些质地优良的港股公司来到新三板挂牌，对新三板的发展起到积极的推动作用。“新三板+H股”能否解决新三板投资者的退出问题仍是市场关注的焦点。尽管联想控股成为首家H股全流通试点公司，但内地企业发行H股仍存在一些限制，部分股东所持股份尚未实现全流通。

根据香港联合交易所上市规则，内地企业在港上市有两种途径：红筹股模式和H股模式。对于想要赴港上市的企业来说，除了募资外，也需要考虑如何安排原有股东的退出。华图教育的临时股东大会就讨论了关于公司符合H股全流通条件并申请试点的议题。

参与H股“全流通”试点需要满足一定的条件，包括符合外商投资准入、国有资产管理、国家安全及产业政策等要求，所属行业需要具有代表性，且公司治理规范。胡律师认为，目前的政策试点预计会在大型代表性企业中开展，后续推广进度尚不确定。

对于在港上市的整体成本，需要考虑上市成本、合规成本和政策成本。虽然港交所的各项要求更为严格，但这也为企业在全球范围内吸引投资、扩大影响力提供了机会。企业在考虑赴港上市时，应结合自身条件和诉求进行综合考虑。

赴港上市的企业还需谨慎看待后续回归A股市场的政策与时间成本。虽然有一些企业试图通过分拆业务回归A股，但目前还没有成功案例。企业应慎重考虑这一过程中的各种因素，包括所属行业、IPO政策等。

新政为不同类型的企业提供了新的发展机遇，同时也带来了新的挑战。企业在考虑如何利用这一政策时，应深入理解政策内容，充分考虑自身条件和市场环境，做出明智的决策。