广发证券：Q3美国或将进入经济数据平淡期，美股

广发证券最近发布研究报告指出，美国可能在第三季度进入经济数据平淡期。从近期的就业数据来看，复工带来的供给修复红利已基本耗尽。初请失业金人数和保险人群失业率的周度数据降幅已经显著放缓，甚至出现了波动，显示出美国Q3可能面临企业违约率加速上升的局面。在此背景下，美国经济的复苏态势显得较为脆弱。

这份报告进一步分析称，美联储的企业债购买计划将在9月底结束，这将导致美国企业信用利差可能再度小幅扩大。今年以来企业信用利差的变化已经预示着美国企业违约率可能进入快速上升阶段。一旦违约率加速上升，不仅将制约企业的资本开支和就业数据的改善，也将对下半年美国经济的复苏构成压力。

对于资产市场表现来说，广发证券认为经济数据进入平淡期会产生一定影响。美股的β行情逐渐减弱，而地产等少数行业可能成为Q3的亮点。特别是在第二季度末，标普指数的增长已经出现疲态，预计第三季度将进入震荡期。对比中国股市和COMEX黄金，美股在第三季度的表现可能会相对较弱。

地产行业作为美国经济的一大支柱，在此环境下展现出了一定的韧性。受益于货币政策的溢出效应，地产行业的基本面依然稳健。科技的α表现也有望延续到大选前。美联储在下半年可能会继续实施收益率曲线管理政策（YCC），这一政策的外溢效应可能会对科技行业形成支撑。

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广发证券的研究报告揭示了美国经济在第三季度可能面临的挑战和机遇。在数据平淡期，投资者需要保持警惕，同时关注那些在经济波动中仍能保持稳定的行业和领域，如地产和科技行业。