汇丰晋信基金：人民币不具备持续贬值的基础

离岸人民币兑美元汇率动态

在资本邦的深入观察下，我们了解到近期的汇率市场呈现出一幅动态的画面。今年5月底，离岸人民币对美元汇率一度走高至7.1954，这一数字令人瞩目，几乎触及了去年9月初所创下的历史高位。进入6月以来，这一汇率持续走低。

汇丰晋信基金投资部固定收益总监李媛媛女士在接受采访时表示，从当前期权市场反映的贬值预期以及北向资金本周的加速流入来看，压力尚可控。支撑人民币汇率的经济基本面和政策空间因素依然稳固。尽管中美摩擦仍然存在不确定性，为后续走势带来一定的压力，但政策反应如何，主要取决于跨境资本流动形势是否稳定。

短期而言，相较于美联储和欧洲央行采取的零利率甚至负利率政策以及大规模放水措施，中国央行在放松货币政策上的态度表现得更为审慎克制。中美利差处于高位，这无疑为人民币汇率提供了有力的支撑。

而在中长期来看，中国走在治理新冠疫情的全球前列，也是最早走出疫情阴霾的国家之一。从生产投资正在恢复、PMI领先指标得到证实等中观数据来看，我国较其他国家（尤其是欧洲）在经济复苏上处于相对有利的位置。我们认为人民币并不具备持续贬值的基础。年初以来，尽管人民币对美元有所贬值，但由于对其他主要货币多数处于升值状态，人民币实际汇率指数实际上仍在明显上升。

在即将到来的11月美国大选之前，中美摩擦可能仍是影响人民币/美元汇率的最大变量。但不论风云如何变幻，人民币对其它国家的一揽子货币预计将保持相对的稳定。

正如头图来源的123RF所展示的，任何波动都只是短期冲击，最终都将回归基本面。对于投资者而言，资本邦所提供的信息仅作参考，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。我们需要时刻警觉，理性看待市场的每一个变化。