打压内房下具潜藏爆发力的港股

    中央下发的内房三条红线，令多家内房周转困难，愿意降价卖楼，成功为中国楼市降温，***控制楼价的政策总算到位。

    资产管理或受刺激

    可是，不少把储蓄都放到物业的投资者，面对多种的置业限制，不得不涉足其他投资市场，内地的资产管理行业也很可能发展得更蓬勃。

    招行(SEHK:3968)及中金(SEHK:3908)为行业的龙头品牌，但前者的银行业务规模不小，很难单位资产管理业务令其业绩有高速增长，最多只是比其他内银行得快。而后者算是把握有关机会的个股，现时市盈率十倍左右，不足的是股息率只有1厘左右，欠缺现金流。

    惠理价值有潜力爆发

    另一方面，香港第一家上市的资产管理公司惠理(SEHK:806)亦处于其低潮期。这家公司成功捕捉到2007年的大牛市高峰期上市，但融资后就发生环球股灾，股价直插，公司品牌则从服务投资中国的机构投资者，转化为一个大众品牌，多年开发分渠道下，2015年大时代，传出海航收购，为惠理上市后的一个高潮位，至大股东谢清海以16.34元配股落幕。

    惠理再一次进入迷失期，即使2017年利润高逾20亿港元，比起2015年多一倍以上，但也未能吸引到市场资金的高度关注，都是炒一转就完。

    值得留意的是，自大时代后，惠理的布局再有转变，新产品是为中国资金投资海外而设，开始设有多个中国或***内特定行业的基金供环球投资者认购。简单来说，它从香港走到中国，再走到国际。

    今年第三季起，中港市场表现差绝全球，惠理与表现挂钩的业绩都不能寄予厚望。

    可是，这段日子除了公司不断回购外，另一家内地金融机构海通证券(SEHK:6837)就持续累积惠理股权，现时持股已逾10%，大股东谢清海也只有约25%股权，二股东叶维义则有16%左右。

    惠理现时市值72亿，净现金19亿，即业务价值只有53亿，过去五年合共利润约41亿，从周期市值利润比去看，现时估值确是偏低，加上今年9月中港理财通实施，大湾区约8000万名居民可投资香港基金，现价有一定的值博率，但要有长期持货的心理准备。

    (持牌人士，相关人士持有806)