PMI最全解读：价格连续三个月大涨 中型PMI飙升

　　金融界网站8月31日讯 中国8月官方制造业PMI 51.7（预期为51.3%，前值为51.4%），比上月上升0.3个百分点。8月中国非制造PMI回落至53.4%。

　　8月PMI数据缘何超预期上升？如何看中型企业PMI大幅回升？

　　8月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.7，超过市场预期 51.3，比上月上升0.3个百分点，制造业总体保持稳中向好的发展态势。

　　分企业规模看，大型企业PMI为52.8%，比上月微降0.1个百分点；中型企业PMI为51.0%，比上月上升1.4个百分点，重回扩张区间；小型企业PMI为49.1%，比上月回升0.2个百分点。

　　方正证券任泽平表示，8月官方制造业PMI超预期，中国官方制造业PMI连续13个月在荣枯线上方。经过六年多市场出清，叠加供给侧改革和环保督查，中国经济正站在新周期的底部和起点上。

　　“新周期的核心是产能周期的第三个阶段，产能出清、行业集中度提升、剩者为王、企业盈利改善、银行不良率下降、资产负债表修复、为新一轮产能扩张蓄积能量。” 任泽平补充道。

　　兴业研究认为，8月官方制造业PMI反弹0.3个百分点至51.7%，非制造业PMI下滑1.1个百分点至53.4%。加权平均PMI下降约0.5个百分点，表明8月经济增长有所放缓。8月大企业PMI、建筑业PMI、新出口订单等传统的内外需指标均有所下降，但生产、新订单和进口却出现反弹。这些数据折射出企业或许为了应对采暖季环保限产而将生产计划提前，而地产、出口转为弱势，眼下景气恐怕透支未来需求。

　　海通证券姜超认为，PMI小幅回升。8月全国制造业PMI为51.7，较7月小幅回升，指向制造业景气短期回暖。主要分项指标中，需求、生产略升，库存回落，价格大涨。分规模看，大型企业PMI微降，中、小型企业PMI回升，分化略缩窄但依然显著。

　　如何看价格指数连续三个月大幅上行？

    8月份，购进价格指数和出厂价格指数为65.3%和57.4%，分别比上月上升7.4和4.7个百分点，价格指数连续三个月大幅上行。

　　姜超认为，价格升库存降。原材料购进价格飙升至65.3，创年内新高，印证8月以来钢价、煤价上涨，油价上调，预测8月PPI环比上涨0.5%。原材料库存降至48.3，产成品库存降至45.5，需求、生产短期改善带动库存去化。

　　“限产推升价格。8月制造业PMI小幅回升，而中观高频数据显示，下游需求仍不温不火、工业生产略有改善，因而整体看，8月经济或保持平稳。虽然需求、生产整体平稳，但随着第四轮中央环保督察发力，传统工业行业供给明显收缩，在加速产能去化的，也令原材料购进价格大幅飙升。”姜超进一步指出。