千亿市值背后的资本棋局 解码A股光模块三剑客发家史

近期，AI产业链的利好消息如雨后春笋般涌现，谷歌新模型的性能提升显著，其TPU算力表现尤为亮眼。DeepSeek-V3.2正式版与亚马逊Trainium3的相继亮相，摩尔线程的上市更是为市场注入了新的活力。与此英伟达、阿里、AMD等行业巨头纷纷发声，为AI赛道的稳健发展注入信心。

随着AI算力的爆发式增长，光模块作为AI算力传输的“核心纽带”，其重要性日益凸显。Wind数据显示，周五光模块（CPO）指数创下新高，A股有名的“光模块三剑客”——中际旭创、新易盛、天孚通信，今年的股价屡创新高，被股民们亲切地称为“易中天”。

中际旭创的前身为山东半岛的龙口市振华电工专用设备厂，经过近三十年的发展，于2012年在深交所创业板上市。传统制造业的估值瓶颈和营收天花板一直困扰着它。命运的转折来自一场大胆的跨界并购——收购苏州旭创。这场并购为中际旭创带来了技术上的优势和市场上的机遇，使其成功从传统装备制造转型为高端通信设备制造。此后，中际旭创精准把握全球5G商用启动和数据中心升级的历史性机遇，开启技术与业绩的共振爆发期。从率先量产G光模块到推出1.6T超高速光模块，五年内完成了从技术追赶者到全球市场份额领军的跃迁。

新易盛和天孚通信也是光模块赛道上的佼佼者。它们凭借技术差异化和精准战略卡位，实现了在竞争激烈的市场中的“逆袭翻身”。新易盛凭技术差异化赢得市场认可，天孚通信深耕上游器件构筑了坚实的市场壁垒。这三家企业都在AI算力爆发的时代浪潮中凭借各自的核心竞争力脱颖而出。

谷歌TPU的入局推动了芯片平台从GPU向ASIC的多元化发展，直接提升了光模块的需求。单芯片算力的限制使得多芯片互联对光模块的依赖度显著上升。市场预期1.6T光模块的需求将会提前并且更加确定。业内人士也提醒，高速率光模块赛道的竞争日益激烈，价格战侵蚀利润空间，企业需精准把握技术方向以避免被市场淘汰。

“光模块三剑客”的崛起是时代机遇和技术创新的共同结果。它们在AI算力的浪潮中凭借各自的核心竞争力脱颖而出，成为了A股科技企业的佼佼者。它们的成功经验告诉我们，只有紧跟时代步伐，不断创新，才能在竞争激烈的市场中立足。中际旭创的成功之路可谓是一路高歌猛进。得益于其在技术创新与产能扩张上的前瞻性战略布局，该公司早期便成功攻克了硅光集成、相干探测等关键技术难题。在全球范围内，中际旭创建立了智能制造基地，包括苏州、成都和美国等地，其1.6T光模块自2025年开始规模上量，技术代差领先北美市场近一年。乘着AI的东风，其市值从2023年初的约213亿元飙升至今的6467亿元，位列创业板第二，令人瞩目。

与此新易盛的发展史更像是一部光模块的“黑马”传奇。起初，新易盛以光通信设备代理销售为主，处于产业链的底端。经过数年的努力，该公司逐渐向上游延伸，完成了从贸易商到制造商的华丽转身。在2018至2019年，基于对云计算发展趋势的精准判断，新易盛决定将研发资源投向高速数通产品。这一决策恰逢其时，使得新易盛顺利实现了从电信为主向数通为主的转型。尽管在发展过程中遭遇了一些波折，如创始人高光荣因违规行为受到监管处罚，但新易盛在高速率产品技术上的领先优势仍是其爆发式增长的核心驱动力。

在技术与产能布局上，新易盛同样展现出前瞻性的眼光。目前，800G光模块已成为其业绩增长的主力军，而1.6T光模块的布局也取得了实质性进展。值得一提的是，新易盛的1.6T产品覆盖了多种技术路线，具备明显的性能和功耗优势。该公司还积极布局下一代共封装光学（CPO）技术领域，为未来的发展打下了坚实的基础。

这三家公司在光通信领域都有着卓越的表现和前瞻性的战略布局。它们在技术创新、产能扩张、产品升级等方面都展现出了强大的实力和潜力，是行业内的佼佼者。