退市制度2021（中国退市制度）

科创板相较于主板，其退市制度更为严格。在退市时间上更为短暂，退市情形更为丰富，执行标准更为严苛。那么，究竟什么是高进低退的退市制度呢？其实，退市制度是资本市场的一项基础性制度，包括上市公司暂停、终止上市等相关机制以及风险警示板等退市配套机制的制度性安排。股票退市新政策自发布之日起就已开始执行。具体说来，当上市公司最近一个会计年度经审计的扣除非经营性损益之前或之后的净利润出现负值，且营业收入低于一定数额时，就会触发退市风险警示。净资产为负值也是退市的重要指标之一。除此之外，审计意见类型指标和最近连续的交易指标也是判断是否退市的重要依据。而关于退市制度的制度方案，更是详细规定了从退市风险警示到暂停上市再到终止上市的详细流程。具体来说，当公司出现财务指标恶化、审计意见否定或者无法表示意见等情况时，将被实施退市风险警示；当公司连续几年财务指标持续恶化时，股票将被暂停上市甚至终止上市。值得注意的是，退市制度并非只是针对财务指标的问题，还包括重大违法强制退市等情况。对于那些严重违反法律法规的上市公司，监管机构将坚决予以退市处理，以维护市场的公平和秩序。史上最严退市新规落地满月，执行力度得到了市场的广泛认可。在严格的退市制度下，市场将逐渐实现优胜劣汰，优秀的上市公司将获得更多的发展机遇，而经营不善的公司则会被市场淘汰。这不仅有利于提升上市公司的质量，也有利于保护投资者的利益。上市公司在股票市场中扮演着重要的角色，其股票交易活跃，对投资者具有极大的吸引力。当上市公司因某些原因触及规定的标准而被暂停上市后，必须满足一系列条件才能恢复上市。

公司在最近一个会计年度必须实现盈利，且经过审计的扣除非经常性损益前后的净利润均为正数。公司的营业收入和净资产也必须达到一定标准，并且最近一个会计年度的财务报告必须得到会计师事务所的认可。这些条件的设立旨在确保公司的持续经营能力和稳健的财务状况。

公司必须符合公司治理结构健全、运作规范、无重大内控缺陷等要求。这些要求的满足不仅体现了公司的规范化管理，也增强了投资者对公司的信任。公司必须接受保荐机构的核查，并得到其明确意见，证明公司具备持续经营能力和健全的公司治理结构。

在退市程序方面，本所对暂停上市公司提出的恢复上市申请或终止上市复核申请，自受理申请之日起的30个交易日内作出决定。为了完善现行的特别处理风险警示制度，本所设立了风险警示板，对被退市风险警示的公司股票及其他重大风险公司的股票进行集中交易。根据风险警示的需要，本所对风险警示板采取相应的交易限制措施和市场监控措施。

当上市公司的股票被终止上市后，公司可以选择将股票转入全国性的场外交易市场或其他符合条件的区域性场外交易市场进行股份转让。本所设立了退市公司股份转让系统，为退市公司提供相应的服务。如果公司的终止上市情形已消除，并符合一定条件，可以向本所申请重新上市。这些条件的设立旨在确保市场的公平、公正和公开。

上市公司在股票市场中扮演着重要的角色，其退市和恢复上市的程序必须得到严格的监管和规范。只有这样，才能确保市场的稳定和投资者的利益。在上述过程中，本所采取了一系列措施来完善退市程序、提高退市效率，并加强了对上市公司的监管。这些措施的实施，将有助于促进股票市场的健康发展，保护投资者的合法权益。

对于不符合恢复上市条件的公司，本所将不受理其恢复上市申请，其股票应终止上市。对于不配合退市相关工作的公司，本所将在其股票终止上市后3年内不受理其重新上市的申请。这些规定体现了市场的严肃性和公平性，也提醒上市公司要严格遵守市场规则，认真履行其义务。关于新旧规则交替期间暂停上市公司的恢复上市与终止上市事项处理规定

对于在新规则发布前已暂停上市的公司，我们将根据其原有规则进行处理。具体情形如下：

对于在2012年1月1日前被暂停上市的公司，我们充分考虑到其特殊情况，给予了一定的宽限期。我们将以2012年12月31日为截止日期，对其股票的恢复上市或终止上市做出决策。在此期间，我们将充分考虑公司的各项财务数据、经营状况以及未来发展前景等因素进行综合评估。

对于在2012年被实施暂停上市的公司，如果在发布2012年年报后的规定期限内提出了恢复上市申请并被我们受理，我们将在受理申请后的30个交易日内对其股票的恢复上市或终止上市做出决策。我们要求公司提供补充材料时，公司应在不超过30个交易日的期限内提供所需材料。值得注意的是，公司提供补充材料的期限并不计入我们的决策期限内。

如果公司在法定期限内未披露2012年年度报告，我们将对其股票做出终止上市的决定。这是为了确保市场的公平、公正和透明，保护投资者的利益。

新规则发布后，我们将实施新的财务指标考核体系。净资产、营业收入、审计意见类型三项新增指标的计算将不溯及以前年度数据，而是以2012年的年报数据为最近一年数，以此往后类推。这一调整旨在更真实地反映公司的当前经营状况及发展趋势。

新规则中新增的股票成交量与股票收盘价两项指标，自新规则施行之日起将予以适用。这将为我们提供更全面的市场数据，以更准确地评估公司的市场表现。原规则中已规定的且在新规则中继续沿用的指标，将不适用新老划断原则，而应连续计算相关年度数据。

我们致力于打造一个公平、公正、透明的市场环境，为投资者提供最佳的投资体验。在此新旧规则交替之际，我们将严格按照规定处理恢复上市与终止上市事项，确保市场的稳定与健康发展。退市制度的优化与重建：市场化、多元化的新退市标准体系

在全球资本市场日益变革的背景下，退市制度的完善成为提升市场健康度的关键一环。针对主板、中小企业板的上市公司，我们重新审视并优化原有的退市标准，建立更为市场化和多元化的新退市标准体系。

一、新的退市条件及风险警示处理

我们围绕连续亏损、财务报告披露、重大差错与虚假记载、股权分布与股本总额变化等方面，对退市条件进行了调整。特别是针对财务报告指标，我们增加了对净资产、营业收入以及审计意见类型的关注，以更全面、更精准地评估公司的经营状况。

二、暂停上市与终止上市的明确界定

对于暂停上市与终止上市的界定，我们进行了细致的划分。尤其是在因财务指标触及规定标准被暂停上市后，如果公司不能在法定期限内披露最近一年的年度报告，或者最近一年的财务报告被会计师事务所出具无法表示意见或否定意见，我们将采取更为严格的措施。

三、新增退市条件的

为了更好地适应市场变化，我们新增了关于营业收入连续低于一定金额、年度财务报告连续被会计师事务所出具否定意见或无法表示意见、成交量及收盘价的新标准等退市条件。这些新的指标将更全面地反映公司的经营状况和市场表现。

四、退市风险警示处理的完善

对于退市风险警示处理，我们强调了对净资产指标和净利润指标的双重关注。尤其是在公司因净资产指标被予以退市风险警示，或者因净利润指标被暂停上市后，我们将对其扣除非经常性损益前后的净利润进行严密监控。

五、其他退市条件的梳理与调整

除了上述重点调整的内容，我们对其他退市条件也进行了梳理与优化，如公司解散、法院宣告破产、股权分布不具备上市条件等。针对公司暂停上市后的一系列行为，我们也进行了明确规定，以确保市场的公平与公正。

六、建立多元化的退市标准体系的重要性

建立市场化的多元化退市标准体系，是市场健康发展的必要举措。这不仅能提高市场的自我净化能力，还能为投资者提供更加清晰、明确的投资指引，促进资本市场的长期稳健发展。

我们致力于打造一个更加市场化、多元化的退市标准体系，以更好地适应市场变化，提升市场的健康度与活力。这需要我们不断地、完善，并与市场各方共同参与，共同推动资本市场的健康发展。中小企业板退市标准与恢复程序改革解读

在资本市场中，中小企业板退市标准的制定与恢复程序的改革是维护市场健康发展的重要环节。针对中小企业板上市公司，监管部门发布了多项退市标准与恢复程序的规定。本文将详细解读这些规定，并其背后的意义。

对于净资产为负值、审计报告为否定意见或无法表示意见等情形，企业将面临退市风险警示。一旦上市公司出现此类情况，其股票交易将受到限制。特别是对于那些连续受到退市风险警示的公司，其股票可能会被暂停上市，甚至终止上市。这一规定的出台，旨在淘汰那些经营不善、缺乏盈利能力的企业，引导市场资源向优质企业集中。

对于营业收入低于一定金额、年度审计报告被出具否定意见或无法表示意见的企业，同样会受到退市风险警示。这一规定体现了监管部门对企业盈利能力和财务状况的严格要求。对于那些无法通过改善财务状况来摆脱困境的企业，市场将果断地淘汰它们，以保护投资者的利益。

对于暂停上市后未在法定期限内披露年度报告的企业，其股票将被终止上市。这一规定加强了信息披露的监管力度，要求上市公司严格遵守信息披露制度。对于未能及时披露年度报告的企业，市场将对其失去信任，并采取相应的惩罚措施。

在退市标准之外，恢复上市的程序也得到了改进。针对上市公司暂停上市后长期“停而不退”的现象，监管部门完善了公司申请恢复上市的程序。本所将在受理公司恢复上市申请后的三十个交易日内，作出是否核准其股票恢复上市申请的决定。这一规定提高了恢复上市的效率和透明度，有助于维护市场的公平性和秩序。

中小企业板退市标准与恢复程序的改革体现了监管部门对市场的严格监管和对投资者的保护。通过淘汰经营不善、缺乏盈利能力的企业，市场资源将得到优化配置，优质企业将获得更多的发展机遇。加强信息披露的监管力度，提高恢复上市的效率和透明度，有助于维护市场的公平性和秩序。这些规定的出台，将有助于中小企业板市场的健康发展，为投资者提供更加优质的投资环境。关于上市公司退市新规的实施与未来展望

随着A股市场“史上最严”退市新规的落地实施，标志着我国资本市场对于优化资源配置、提升上市公司质量迈出了重要的一步。这一新规则不仅为上市公司设定了更高的标准，更在多个方面进行了细致的规范与要求。

对于因连续亏损、净资产为负值、营业收入低于一定数额或年度审计报告存在否定意见等原因导致股票暂停上市的公司，在其申请恢复上市时，必须满足一系列严格的条件，如净利润、净资产、营业收入等达到一定的标准。退市风险的披露也受到了高度重视，上市公司在面临退市风险时，必须及时、充分地揭示相关信息，以保护投资者的利益。

退市整理期的设立，为投资者提供了在公司退市前的交易机会。而退市后的公司，其股票转入全国性的场外交易市场或符合条件的区域性场外交易市场进行挂牌转让，为投资者提供了合理的退出机制。对于满足条件的公司，也引入了重新上市的制度，为公司和投资者提供了更多的选择。

自退市新规落地实施以来，执行力度明显加大。仅在过去的一个月内，已有数家上市公司因各种原因触发退市标准，这充分显示了新规的严肃性和市场的积极响应。这也标志着我国资本市场正在逐步走向成熟，优胜劣汰的市场生态正在形成。

从长远来看，这一退市新规将有助于提升上市公司的整体质量，优化资源配置，促进资本市场的健康发展。对于投资者而言，也是一个重要的提醒和警示，需要更加理性、审慎地看待投资，避免盲目跟风。

退市新规的实施是资本市场改革的重要一步，其执行力度之大、影响之深，都预示着我国资本市场的未来将更加健康、有序。随着这一制度的不断完善与优化，我们有理由相信，A股市场将逐渐成为一个更加成熟、更加公正的市场。中山证券首席经济学家李湛在接受媒体采访时，提到了近期备受关注的退市制度变革。他明确指出，“一元退市”与主动退市的公司数量增长，这是市场净化过程的明显体现。随着资金的聪明流向，绩优公司正吸引越来越多的投资，而绩差公司逐渐被边缘化。这种趋势不仅畅通了A股的退出渠道，更在促进上市公司间的优胜劣汰，实现了市场自我净化。自退市新规落地已过去一个月，其影响已如涟漪般扩散至整个市场。在这次退市制度的调整中，沪深证券交易所全面修订了财务指标、交易指标、规范类及重大违法类退市标准，显著提升了退市效率。

正值“十四五”规划开局之年，退市新规的实施被视为资本市场制度建设的重要步骤。监管部门多次强调建立常态化退市机制的重要性。在最近由中央办公厅、***办公厅印发的《建设高标准市场体系行动方案》中，同样提出了建立常态化退市机制的要求。

对于如何进一步优化退市制度，李湛也给出了深入的见解。他认为应进一步完善退市标准，同时简化退市程序，确保多元化退出渠道的畅通无阻。对于触及退市标准的公司，应坚决执行退市制度；而对于那些试图恶意规避退市标准的公司，则必须予以严厉打击。证监会系统工作会议也强调了这一观点，要求统筹推进提高上市公司质量与退市改革方案的落实，严格监管退市过程，并拓展包括重整、重组、主动退市等在内的多元退出渠道。

对于重大违法强制退市的情况，它主要包括两方面：一是上市公司存在欺诈发行、重大信息披露违法或其他严重损害证券市场秩序的行为，这些违法行为严重影响了公司的上市地位，导致其股票应当被终止上市；二是上市公司在涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域存在违法行为，且情节严重，损害了国家利益和社会公共利益，或者严重影响了其上市地位，同样会面临强制退市的风险。

当前的退市制度改革正在向着更为成熟、完善的方向迈进。在保障投资者合法权益的前提下，优化退市制度、完善资本市场结构、推行投资者保护机制等举措，都将有助于打造一个更为健康、有序、充满活力的证券市场。